近日煤炭股做好，受惠供給側改革成效顯現，帶動內地煤價上漲。繼中煤能源（01898）及兗州煤業（01171）有好消息公布後，中國神華（01088）上周預告集團上半年將多賺1.4倍，料截至今年六月底止六個月，股東應佔溢利達262.8億元人民幣。
今年上半年，煤炭市場價格較一六年上半年大幅增長，秦皇島5500大卡煤價由去年上半年每噸384元人民幣，回升至今年上半年的614元人民幣。神華正同時受惠於煤炭銷量及售價上升，煤炭銷售量於上半年同比增長18.4%。
現時內地經濟形勢穩中向好，工業用電延續強勢，動力煤需求將維持高位，在供應增長緩慢和需求較強之形勢下，神華將可續享價量齊升。
神華集團有着煤炭生產、煤炭運輸（鐵路、港口、航運）、煤炭利用（發電及煤化工）的一體化營運模式，在煤炭銷量增加的正面因素下，神華在運輸業務表現不俗，其上半年自有鐵路運輸周轉量達1,364億噸公里；港口下水煤量達1.31億噸，分別按年增13.9%及17.4%。
展望未來，行業供求結構持續改善下，料神華之運輸分部經營利潤可獲提升。我們建議投資者可於19.5元附近買入，目標價26元，止蝕價16元。
時富財富管理部