投資動向：短線選股有「績」可尋

先睇已經公布業績的績優股，友邦保險（01299）、滙豐控股（00005）及恒生銀行（00011）表現均令市場受落，友邦新業務價值創新高，按固定匯率計算，按年增長42%至17.53億美元，中港業務表現最突出，新業務價值分別增長65%及54%。

滙控攀上80元在望

資金充裕的大笨象滙控一如市場預期繼續回購，最新回購計劃涉最多20億美元股份。滙控上半年內列帳基準稅前盈利按年增5.4%至102.43億美元。同系的恒生中期純利98.38億元，按年增23%，均優於市場預期。另滙控及恒生的淨利息收入，分別按年增長10%及7%。

隨着美國加息、環球經濟改善、各國央行開始計劃收水，淨利息差擴闊有助提升銀行收入，相信盈利情況可持續改善。

大笨象股價舊年年中低見44.5元，反覆回升至現時78.5元，累升逾七成。狀態大勇之下，市場拋出「回歸紅底股？」的疑問。對於呢個問題，滙控行政總裁歐智華就話，股價受唔同因素影響。

睇番歷史數據，滙控上次見100元，原來已經係○八年十月，即係接近九年前的事。目前市場對股價可突破80元關仍抱持信心，部分大行目標價亦睇80元以上。

另外，近期已不斷破頂的中銀香港（02388）及內銀股將於月底公布業績，亦值得留意。野村發表研究報告指，中銀今年首五個月貸款增長10%，跑贏同業，料中銀今年的貸款增長按年升14%。另在港元及美元資金成本下降，以及人民幣資產回報改善下，今年淨息差料擴闊9點子至1.41%。該行上調中銀今年盈利預測3%，目標價睇44.02元，維持「買入」評級。

人民幣回穩，令銀行相關資產回報改善。

即將公布業績藍籌股

內銀資產質素料改善

人民幣穩定，利好業務以人民幣為主的內銀，另預期淨息差有擴闊空間。內銀資產質素改善，早前評級機構穆迪亦上調中國銀行體系評級展望，由「負面」上調至「穩定」。四大行「工建農中」的A股股價均已上升，H股方面，工商銀行（01398）率先現突破，其他三行股價亦升至區間頂部，後市值得期待。

吼實銷售好負債低內房

內地推動供給側改革已一段時間，成效逐步顯現，而大宗商品市場回暖，鐵、鋁、銅、煤炭價格統統由低位回升。唔少資源股早已發盈喜，當中包括多個行業的龍頭股，如中國神華（01088）、海螺水泥（00914）、鞍鋼股份（00347）及中煤能源（01898）。近期資源股當炒，可以乘勢短炒一轉。

油股受制約因素仍多

資源股當中，目前只有石油股較落後，雖然油組延長減產，但非油組國家產能不受約束，加上美國新增產能飄忽，要達致供需平衡並唔容易，隱憂仍在之下，限制了油價及相關股份的上升空間。

講到盈喜亮點，應該非內房股莫屬。內地樓價高處未算高，升幅雖放緩，銷售仍然可觀，上半年普遍內房銷售表現理想，不少股份預期中期純利將以倍數增長。中央為防樓市過熱，避免將泡沫吹大，調控措施相信仍會維持，由於有助帶動整體經濟增長，出手亦唔會太重，只是以「穩」行先，唔接受大上大落。

選股方面，以資金流轉速度快、低負債及銷售理想的股份較可取，例如中國海外（00688）、碧桂園（02007）及龍湖地產（00960）。同時，要小心一些高負債企業，買入風險較高，如近日有報道就指融創中國（01918）收購萬達資產後，負債比率高達3.49倍，較內房平均水平高出5倍，引來沽空機構關注。

騰訊股價如入無人之境

另亦一提，股王騰訊控股（00700）於八月十六日公布業績，不過股價已經如入無人之境，市值一度突破3萬億元。3萬億係一個咩概念呢？截至六月底，香港外匯儲備資產有4,080億美元，即折合約31,800億元！資金繼續追，騰訊股價繼續去，但近日動力略為下降，在五月公布首季業績至今，股價累升近兩成，睇吓中期業績有冇機會成為催化劑。

錢修