股神旗艦盈利跌三季

巴郡保險業務繼第一季錄得承銷虧損2.67億美元後，上季再錄虧損2,200萬美元，遠較去年同期的賺3.37億美元為差，部分原因是汽車保險商Geico的賠償成本增加，連同首季錄承銷虧損2.67億美元，連蝕兩季；巴郡再保同樣受挫，主因受自然災害相關成本和會計開支影響。

巴郡上季投資收益亦由去年同期的3.94億美元，大減超過六成至1.43億美元，主要是去年同期因贖回卡夫亨氏優先股取得超過6億美元的一次過收益。相反，「鐵路王」BNSF上季盈利增長24%，至9.58億美元，反映該業務受惠於煤炭和其他貨運需求增長；巴郡能源的盈利亦按年升7%，至5.16億美元。

揸7776億 收購銀彈足

包括連鎖快餐店Dairy Queen（冰雪皇后）和飛機零件製造商Precision Castparts在內的製造、服務和零售業務上季純利貢獻16.6億美元，按年增11%。

至於巴菲特重視的回報指標──帳面值，每A股上半年升6.2%，至182,816美元，高過去年同期的增長2.9%；截至六月底止手頭現金再創新高，達997億美元（約7,776.6億港元），意味收購銀彈充裕。巴郡旗下能源子公司上月同意以90億美元現金收購德州輸電商Oncor，但遭著名對沖基金經理辛格挑戰。

巴郡今年股價走勢

巴郡業績重點

僅持Apple 錯過科網狂潮

截至六月底，巴郡股票投資組合價值逾1,370億美元，Apple持倉價值達194億美元；監管機構文件顯示，巴郡對國際商業機器（IBM）的持股，由首季6,400萬股，降至次季的約5,400萬股。

事實上，IBM股價今年截至上周五止累跌12.5%，其他巴菲特愛股如富國銀行和高盛亦分別累跌4.1%和4%，可口可樂和西南航空則分別累升9.7%和13.5%，表現遠遠落後今年牛氣沖天、俗稱「FAANG」的五大科技股。

觀乎今年以來，Facebook、亞馬遜（Amazon）、Apple、Netflix和Google母公司Alphabet股價累積升幅介乎19至47%，相當驚人。雖然巴菲特近年頻頻增持Apple，搭上該股今年以來大漲逾35%的順風車，但其以往對科技股敬而遠之，勢難全面受惠於「FAANG」的狂潮。

巴郡部分持股年內表現

「FAANG」升勢凌厲

黃國英：價值投資未過時

雖然股神不愛科技股，錯過了年初至今的科技股升浪，但豐盛金融資產管理董事黃國英表示，價值投資功效「一時時」，難斷言已全然過時，而且股神持有的傳統股份雖則暫時跑輸，但「衰極有限」，加上一個資產管理組合中，應兼備價值型及成長型股票，否則一個大浪湧至反而有壓力。