與民同利：海通證券估值低於同業

本地銀行股持續向好，未公布業績的中銀香港（02388）股價升逾3%，再創上市新高。有券商發表報告指出，該行今年以來的貸款增長高於同業平均水平，加上預期上半年淨息差將會有所擴闊和派發特別息。事實上，近日一些國際銀行股業績理想，帶動整體銀行板塊的投資氣氛，相信在成交支持下，本地銀行股短期仍有上升動力，可繼續持有。

大型險企受惠新政策

另外，內地傳媒報道，中保監將於今年底就資產負債管理監管制度設置多個指標，將按評估結果實行差異化管理，消息帶動內險股全線做好，其中新華保險（01336）抽高近7%。

該制度有利中國防範金融風險，將保險企業分為「好孩子」和「壞孩子」。保險「好孩子」有更多彈性運用資金作創新和產品試點，惟「壞孩子」將被限制投資比例和投資能力。由於本港上市的內險企業規模較大，內部風險管理水平較高，料成為政策的受惠者。

今年上半年內地A股股票及基金交易額按年下跌19%，對內地券商業績帶來壓力，海通證券（06837）上半年盈利亦下跌5.5%。展望未來，近期A股反覆回升，成交額亦有所增加，海通證券盈利預期亦將有所改善。海通現價為市帳率1.07倍，低於同業，短線下跌空間有限，預期股價於12.5至14元幅度內上落。

凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）