理財Campus：旅遊網股起飛玩番轉？

Priceline股本回報率贏同業

投資潛力：★★★★★

一講到旅遊網股，不得不提老大哥Priceline集團（美股：PCLN）。今年首季業績仍交到貨，股本回報率（ROE）22.3%，跑贏一眾同業，近5年來ROE亦維持20%以上。

8成分析員撐買入

晉裕環球資產管理投資研究部策略師黃耀宗指，買旅遊網股是「有大食大」，各行各業均靠大數據搵食，平台愈多人用，所得數據便愈多，公司更具優勢。

集團旗下擁有Agoda、KAYAK、booking.com等知名旅遊網。他補充，Priceline矢志攻入歐洲，收購丹麥旅遊搜尋引擎Momondo，料業務更上一層樓，目標價2,100美元。而外電綜合分析員的投資評級，近八成建議買入，12個月平均目標價2,045美元。該股上周五收報1,994美元，單買1股已逾15,500港元。

攜程旅行網 內地網上市佔率19%

投資潛力：★★★★★

內地旅遊網巨頭攜程旅行網（美股：CTRP）亦不容小覷。據艾瑞諮詢《2017年中國線上旅遊度假市場研究報告》，去年內地線上旅遊度假市場規模達962.9億元人民幣，攜程的市場份額佔19.2%。

斥資併購進軍歐洲

攜程主打內地客，近年內地經濟好轉，第二季GDP增長6.9%，人民幣年內兌美元升近3%，變相鼓勵內地人旅遊。

攜程銳意進軍歐洲，斥資約135億港元購旅遊搜尋平台Skyscanner。黃耀宗指，雖然攜程ROE持續滑落，但併購料為業務帶來增長。

他指出，攜程屬於中國新經濟型的股份，亦受惠於中產升級概念，睇好股價升至62美元（上周五收報58.07美元）。

Trivago股價今年內飆近倍

投資潛力：★★

港人對Trivago（美股：TRVG）絕不陌生，因其市場策略相當進取，憑藉大量廣告催谷印象，去年底才上市，股價續交到貨，年內狂飆近一倍！遠遠跑贏同業。

留意淨負債率較高

雖則如此，但似乎市場並不十分看好，皆因多間大行對Trivago目標價普遍維持22至23美元（上周五收報23.3美元）。

此外，黃耀宗亦提醒，在同類股份當中，Trivago淨負債權益比率實屬較高，非大部分投資者可接受，不出事還可，一有信心危機，資金鏈便容易斷裂。總括而言，Trivago於現價似乎「買唔過」。

Expedia旗下同類品牌眾多

投資潛力：★★

今年內Expedia（美股：EXPE）上升超過35%，與同行相比可謂不過不失。事實上，Expedia旗下品牌可謂相當之多，包括旗艦的Expedia.com及Hotels.com，連上述提到的Trivago也屬Expedia旗下。

等業績出爐再部署

黃耀宗表示，其實Expedia與Priceline差不多，但Priceline增長較好，股本回報率亦較穩定，若然二選一的話，寧可揀較大隻兼擁有較多客戶數據的Priceline。Expedia周四將公布業績，不妨到時再作打算。