言猶在耳，恒指不但在上周四和周五連續兩天收在26,000點水平之上，且連創一七年高位。事實上，恒指在上周累積升越1,048點（約4.14%），是近一年來的最大單周升幅。大市年初至今走勢，仍維持慢升小回格局，即使在聯儲局兩番加息，及表明本年底前開始縮減其資產負債表規模之後，港股持續之強勢明顯。
上周與一老牌獨立理財顧問公司開會後，與其高層閒聊，主事人有種看法亦值得大家反思一下。她認為特朗普就任美國總統以來很多言行，若發生在從前任何美國總統任內，已足以令美股甚至乎全球主要股市大跌。但客觀事實是，無論特朗普如何大放厥詞，美股仍堅立於歷史高位水平，上周五道指和標指更同時再創新高。
於美股高位橫行偏強的同期，亦即年初至今，恒生指數更是明顯地在急追落後，以約19.95%的升幅，大幅跑贏道指的9.49%和標普指數的9.85%。
對慣於炒賣外匯及商品期貨的朋友，無論之前看得大市有多淡，這種持續應跌不跌的走勢，已足以構成他們平淡倉，反手做好倉的強烈原因。他們會視此為市場中，最有實力的玩家不經意將其布局暴露出來的某種蛛絲馬迹。不過，近日有些市場人士的爭辯，令自己有點啼笑皆非，就是究竟是次港股支持升浪的資金，是來自外資還是北水？
有時，某種外資或內地資金的流向，是會被一些滯後的數據捕捉得到，像一些互惠基金的認購和贖回，又或者中港通的每日增減。不過，一些外資買港股，可能未必需要同時買入港元，而是向有港幣的金融機構借入。同時，大型中國企業積極在海外發展已超過二十多年，他們要買入港股，亦可以從海外而不是內地調資過來。
我的看法則很單純，管你是西潮還是北水，能撐起港股強化獲利空間的，就是好風水！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）