與民同利：新世界資產值折讓大

科網股有調整壓力

內地官方媒體刊文批評騰訊旗下一隻非常受歡迎的手機遊戲，拖累股份超過4%，單一股份已拖累大市跌110點，其他的科網及手遊類股份普遍下滑。文章指出，該遊戲活躍用戶超過8,000萬，其中「00後」用戶佔比逾兩成。市場憂慮中央會出台政策，限制未成年人登陸遊玩時間或消費，對手遊企業造成負面影響。

事實上，現時大部分的手機遊戲均未有具體措施去識別玩家的身份及年齡，加上遊玩限制過嚴的話，相信會減低用家的興趣，不利遊戲收入，具體的限制系統或措施仍需時探討。我們認為，騰訊的收入來源相對廣泛，即使稍後有措施出台，相信對整體盈利表現影響仍然可以接受，惟短期內股價仍有可能受壓。

另一方面，由於美國活躍鑽機數自一月以來首次下降，帶動油價連續八日向好，主要石油股全線做好。然而，油價後市持續上升的誘因不多，主要是一些未有承諾減產的國家如尼日利亞等，若果產量持續增加，將抵銷油組減產的成效，加上當油價進一步上升之時，美國頁岩油產量亦會隨之增加。然而，因油價從低位反彈，將對走勢明顯落後的石油股帶來短期支持。

歐美貨幣政策有收緊趨勢，加上美元利率上升，在息差因素下，港匯轉弱，拖累本地地產股下跌，新世界發展（00017）股價亦明顯回落。然而，新世界現價較資產淨值折讓50%，股息率4厘，加上近期積極推售旗下本地新盤，可望於樓市高位鎖定利潤，預期股價於9.6至10.6元幅度內上落。

凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）