美國科技股趁回調吸納
受到沽空機構唱淡晶片生產商Nvidia（英偉達），以及投資銀行高盛認為美國五大科技股估值可能過高的影響，美國科技股前周五顯著下跌，亦曾經拖累美股的表現。究竟目前美國科技股只屬調整期，還是已有泡沫的情況？對美股又會帶來甚麼影響？
央行股神紛下注
資訊科技股曾於○○年成為美股的熱門投資對象，主要由於投資者認為科網股有持續發展空間。但結果不少科網公司持續虧損，而投資者又見業績未有改善，最終引發科網股泡沫爆破。回顧○○年時，科網股於標普500指數的比重高達33%以上。
目前，科技股於標普500指數及納指的比重分別為23%及58%，是○○年科網股泡沫爆破以來最高的水平。當中，facebook、蘋果公司（Apple Inc.）、亞馬遜、微軟及Google母公司Alphabet，合共分別佔標普500指數及納指的13%及42%，但對這兩大指數今年以來升幅的貢獻程度達到大約40%及55%。至於兩大指數的估值方面，標普500及納指的市盈率分別為21.6倍及26.1倍，而兩者的估值均處於過去十年的高位。
科網股做好，往往要有大量資金流入。從美國證券交易委員會13F的文件顯示，今年首季瑞士央行增持美股，其投資組合由去年底的634億美元，升至今年首季的804億美元。有關投資組合，主要持有Apple、Alphabet及微軟。另外，投資組合亦持有亞馬遜及facebook。
除了瑞士央行外，股神巴菲特投資旗艦巴郡今年首季大幅增持Apple約7,200萬股，令其總持股達到近1.3億股。
至於「國際大鱷」索羅斯旗下的對沖基金，亦於上季增持1,400萬股Apple。索羅斯旗下的對沖基金除了增持Apple股份外，亦買入170萬股Snapchat母公司Snap股份，亦大幅增持facebook及微軟，去到63.81萬股及1.28萬股。
在眾多中國科技股中，以阿里巴巴股價今年以來累積升幅最大，主要是由於市場預期內地網購增長空間潛力大，公司管理層早前亦預期未來一兩年的收入及盈利仍有相當樂觀的增長空間。
盈利增長空間大
美國科技股以亞馬遜及facebook表現最好。亞馬遜首季業績銷售金額按年增長22.6%至357.14億美元，而未來有關方面的增長潛力仍然頗大。facebook今年首季收入按年增長近五成，去到80.32億美元，估計未來廣告收入仍有增長空間。
從目前情況看，是次科網股調整為短期性，主因這些科網公司收入及盈利仍有增長空間。但要留意，一旦收入及盈利增長幅度低於預期，投資者便可能質疑未來的增長潛力，故要密切留意相關企業的財務數據。
康宏投資研究部