主板Sell「優質」 創業板強制公開發售

取消轉板簡化程序

港交所建議收緊主板及創業板上市門檻，當中主板定位為「優質板塊」，公司上市時最低市值由2億元增至5億元，最低公眾持股價值由5,000萬元增至1.25億元。至於創業板上市，諮詢文件建議兩年要有2,000萬元現金流要求增至3,000萬元。最低公眾持股價值由3,000萬元增至4,500萬元，並且取消創業板公司轉主板的簡化申請程序，需要委任保薦人及刊發上市文件，因此轉板費用將與主板新上市相同。

對於諮詢期間或有大量創業板及主板上市申請湧現，港交所指在審理創業板及主板上市申請的時間，或會因須處理大量申請而加長。

建議創板統一稱GEM

由於港交所調查發現，創業板發行人上市時已平均營運15.4年，名稱「Growth Enterprise Market」及「創業板」已不能代表尋求在創業板上市的申請人，同時不符合創業板發行人屬於「新興」公司的描述，故港交所會將「Growth Enterprise Market」及「創業板」名稱更改為「GEM」。GEM並將重新定位為中小企上市市場。

李小加指，日後創業板中英文名稱都是「GEM」。

立法會議員張華峰表示，改革創業板及主板上市規定，相信有助消除港股被冠以老千股市場的惡名，但主板市場門檻提高後，會否令到香港股票市場集資能力受影響，是不可忽視的問題，希望港交所在聆聽市場意見後小心制訂具體方案。

就強制所有創業板公司上市時要包含公開發售部分，張華峰重申，這可能會加重中小型企業上市的成本，影響到上市意欲，並且有違當初成立創業板的原意。

「殼價」短期恐再炒高

中港通資產管理投資組合經理尹希陽認為，港交所收緊主板及創業板上市門檻是好事，特別是創業板，強制公開發售能減少降落傘式向下炒，創業板會趨於健康。不過，短期內主板及創業板「殼價」肯定會被挾高，就如政府冷卻樓市「辣招」一樣。

投資者學會主席譚紹興預期，主板及創業板殼價將由現時約3億元及7億元，推高至4億元及8億元。取消轉板簡化申請程序，不會令創業板殼股不值錢，買家要的是上市地位，買主板還是創業板公司只在於價錢。以往有企業見殼價昂貴直接自行申請上市，惟港交所新改革勢提高上市難度，從而維持殼股需求。

宏高證券投資經理梁杰文認為，主板殼股供應會因門檻提高而減少，殼價得以提高。他認為殼價短線不會急漲，因今年上市公司「多到有啲誇張」，但成交偏弱，有價未必有市。