大行唱淡融創插7%

大行對融創不算樂觀，瑞信更於最新報告維持融創「跑輸大市」評級，目標價僅3.4元，較昨日收市還有逾76%的下跌空間，指南下資金截至周一為止掃掉融創46%自由流通股份，不但使其股價今年爆升，並使融創變成一隻「A股」，惟其64.3倍的前瞻市盈率，比起其他A股上市地產商平均僅14.7倍實屬過貴，同時引發股本集資的憂慮，「北水」流向亦增添不確定性。

回A短期料難成事

瑞信續指，融創今年逾九成的銷售增長已充分反映，惟融創把規模轉化成的盈利的往績欠佳，若把積極買地及進軍非地產業務導致的沉重財政負擔計算在內，融創短期不太可能實現管理層聲稱的10%高淨毛利，三年內或只有1.7至1.9%。就算賣樓暢旺帶來強勁現金流，以融創今年持續收購，融創負債比率勢持續於高位徘徊。

就融創過去十二個月密掃金科股份（000656.SZ）約25%股份惹「回A」揣測，瑞信亦「潑冷水」，指內地監管趨緊，短期成事機會低。

融創股價今年走勢

恒大股價昨跌逾一成

恒大捱沽 勁跌11%

當融創沽空比率單日升11.84個百分點至19.74%時，融創繼續是港股通（滬）（深）十大活躍股份之一，兩地淨買入共約1.03億元。

恒大日前亦遭摩根大通唱淡，指蝕讓萬科A（000002.SZ）降低股本，實際推高槓桿，連串資本市場活動並無實際降低財務風險。恒大沽空成交昨日卻於股價大瀉之中急跌，沽空比率由24.75%驟降4.94%。恒大昨日捱沽，收市跌11%。

另邊廂，恒大擬借殼上市的深深房（000029.SZ）又將復牌日期延遲至七月，意味恒大回A計劃未明朗。

融創及恒大股價「插水」，拖累內房股普遍下挫。麥格理中國及香港房地產研究部主管吳嘉俊指，若市場購買力無結構性減退，內地樓市仍樂觀；以內房今年銷情強勁，之後即使放緩今年仍有望實現不俗業績，半年至一年看好華潤置地（01109）和龍湖地產（00960），惟「十九大」前中央調控鬆綁空間較小，現在未必是買入良機。

另周一爆升逾21%的長城汽車（02333）漲3.93%後反覆受壓，收市剛好跌3.93%。德銀憂慮舊車款會拖新車款的後腿，且多用途車（SUV）競爭仍激烈。