港交所（00388）上周走勢突破，創出年內新高。由於港交所估值相對高，市場對其看法仍半信半疑。然而，今年以來互聯互通的交易正持續上升，加上北向債券通快將啟動，以至沙特阿美有機會來港上市等等，都是短線利好的催化因素，股價有望挑戰220元以上。
港交所第一季盈利按年增長20%至17億元，表現不俗。雖然衍生工具轉弱，但證券市場日均成交按年增長15%，四月及五月股市交投亦維持活躍。此外，滬/深股通及港股通的成交也有所增加，佔日均成交10%，而首季相關收益合計7,500萬元，向上趨勢持續。
有消息指，沙特阿美短期內將公布首次公開招股的決定，而這時傳出其律師團隊警告在美國上市的法律訴訟風險高，意味沙特阿美選擇在港上市機會增加。這次超大型新股，集資金額高達750億美元，中方顯然亦樂見港交所成事。
若沙特阿美在港掛牌，港股的市值及交投亦必水漲船高，加上債券通的北向交易啟動，滬/深港通交易金額自然增長，港交所下半年的增長動力是不應低估，其獨特地位也是值得享有較高估值。建議可於203元吸納，目標225元，跌穿194元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）