積金FUN享：強積金配置ETF 視乎投資需要
香港投資基金公會就如何優化強積金制度及第三支柱提出意見，根據媒體報道，公會建議適度放寬投資限制，例如加入交易所買賣基金（ETF）等產品，為成員提供低成本的選擇。
ETF一直被視作管理費較低的金融工具之一，對於強積金計劃而言，ETF亦早已參與其中，成為強積金中的准許投資項目。在積金局核准緊貼指數集體投資計劃一覽表中，有超過100隻ETF在列，這意味強積金計劃中的成分基金已經可以ETF作為配置標的。
指數追蹤有利有弊
強積金計劃成員仍不能直接投資市面的ETF，目前只可投資追蹤指數的基金。從歷史的基金開支比率來講，追蹤指數的基金對比同組別的基金具有一定的優勢，顯示被動投資策略能夠提供低成本的投資選擇。
作為資產配置的角度，投資者亦喜歡有更多產品選擇。ETF使用指數追蹤的策略，相比互惠基金，投資者將更了解基金背後投資的方向。對比目前的指數追蹤基金，市面的ETF交易範圍更廣，涵蓋了商品、反向、槓桿等現時強積金成分基金未曾覆蓋的資產和策略，有利於成員進行主動配置。
不過，強積金作為退休儲蓄工具，更重要的是提供穩定收入、對沖通脹風險。局限於單一指數的種類，指數追蹤基金未必能夠符合強積金計劃成員的需求，而單一地區股票指數的波動率較高，臨近退休的投資者未必能夠承受缺乏分散的風險。
另外，受制於指數根據市值的編制方式，指數與經濟增長的相關性亦可能會出現偏差。
推廣認識更加普及
除了幾隻主流ETF外，香港市面的ETF成交量有限，一般市民亦未必了解ETF的知識，如果強積金計劃希望推廣投資範圍至ETF，需要令ETF的基本知識更普及。
舉例來講，ETF與目前強積金成分基金定價方式有所區別，ETF的價格與其資產淨值應該較為接近，但是ETF的交易價格會因為市場供需的影響，未必等於資產淨值。
御峰理財研究部