投資一定有風險，這是所有投資者都知道的事，但對於「風險」二字，我見很多人的理解和認知都相當模糊。不清楚風險為何物就入市投資是一件很危險，兼且是很蝕底的事。特別是進行期權投資時，如果對風險的認知有誤，就很容易令我們用錯策略，做錯投資決定，最後蒙受重大損失。
先舉兩個例子，大家來比較一下哪個情況風險較高。第一種，是平時贏面很高，沒有特別事發生，在大部分情況下基本上是穩賺的。不過，當經濟出現大問題，股市大冧，潛在損失可以很大，最差情況下可以導致投資者破產。
第二種，是贏錢機會不太高，十次當中可能會輸六、七次。然而，即使輸錢也損失有限，不會引致意料之外的虧損。兩種情況，哪一種風險較高？
我試過問投資班上的同學，大多數的朋友都會覺得是第一種情況風險比較高。但如果我說，這一種這正是我們時常認為是低風險的債券以及期權Short Call、Short Put策略的「盈虧模式」，大家又會怎樣理解？
有些時候，對於一些平時看似很穩陣的投資工具，我們都會誤以為它是低風險，但卻忽略了一旦出事時，所能引致的最大虧損。這種想法，將會令投資者就算處於危險當中，也不知道自己的處境有多惡劣。
例如，以期權做Short Call、Short Put收時間值，平時無疑很容易就能贏錢，但正是這個原因，在我認識的投資者當中，有不少都輕視了當中風險。
現在恒指期權的引伸波幅正由低位回升，是大戶開始進行部署的迹象，未來大市可能出現較大波動，Short Call、Short Put如果企錯邊，風險會很高，投資者務必注意。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）