調控趨緊 內房難再報喜

已經公布三月營運數據的內房企業中，如萬科企業（02202）期內合約銷售額為636.4億元（人民幣‧下同），按年增長89%；中國恒大（03333）合約銷售額385.2億元，按年增長32%；碧桂園（02007）合約銷售額為634億元，按年增長近2.3倍。

三間公司首季累計合約銷售金額均突破千億，分別為1,502.7億元、1,069.3億元及1,506.6億元。

資金轉攻二線樓市

而部分二線內房股的表現亦突出，融創中國（01918）三月合約銷售額222.7億元，按年增長92%，按月更升1.19倍；龍湖地產（00960）合約銷售額185.7億元，按年及按月分別增169%及49%。

調控措施之下，內房銷售表現似乎未受影響，有分析認為，強勁銷售是由落後的二線城市，甚至是重點三、四線城市帶動。由於針對一、二線熱點城市的調控措施不斷收緊，需求轉至周邊地區。

事實上，以二月70大中城市樓價數據看，一線城市新建商品住宅價格按月升0.1%，二線及三線城市的升幅達0.3%及0.4%，反映資金逐步流向二、三、四線城市。

大和日前發表報告，指大部分內房企業去年合約銷售及現金流有改善，令淨負債減少及派息增加，雖然利潤改善，但長遠可否維持仍要觀察。

銷售面積或減兩成

該行重申對行業看法正面，但選股要有選擇性，特別在近期升勢之後，首選為華潤置地（01109）、中國海外發展（00688）、龍湖地產（00960）及合景泰富（01813）。

中金報告指出，於該行監察的60個城市中，三月份平均銷售面積按年下跌18%，而首季累積計下跌7%。該行預計，受到多地樓市調控收緊及高基數影響，四月份銷售面積將按年跌20%，而五月份後，新樓銷售面積跌幅將收窄，六月份轉正，上行趨勢有望延續至八月。

另富昌金融集團研究部總監譚朗蔚指，一、二線內房股如中海及潤地股價見回調，有部分三、四線股份則走勢偏強，雖然不少內房股的基本因素好，惟調控令股價受壓，建議選擇走勢較強的股份。