在岸債首季9宗違約 歷年最衰

「舊經濟」企業高危

彭博數據顯示，去年全年中國企業在岸債券違約為29宗，而一七年首季內，已有7間公司發生9宗，當中多數的違約企業依賴於重工業及建築業，反映出中國舊經濟模式所面臨的挑戰。雖然程度仍遠未及危機爆發的地步，但反映出決策者減少推動債市流動性的力度，同時不可避免地造成一定的「傷亡」。

數據亦顯示，自去年十二月底以來，中國企業已經取消了1,290億元（人民幣‧下同）的債券發行，按年大幅上升逾50%。

收益率升 更難發債

內地分析認為，實力弱的企業無法發行債券，增加其自身的現金流壓力，若這種違約速度持續下去，實力弱的企業發行債券的難度甚至會更大，因為公司債收益率進一步攀升。

事實上，可口可樂內地供應商珠海中富上月底宣布債務違約，是一周內第四間企業相繼違約之一，四家企業違約涉及總金額超過360億元。報道指，從不同途徑的數據來看，中國公司債券違約的節奏正在加快。

Wind數據顯示，一四年以來，中國債券市場開始步入違約時代，其中一五年八月至十二月、一六年三月至五月、一六年六月至九月、十一月為四個違約事件最頻發的時期。