內銀勢陷增長低迷困局

內銀去年度業績已全部揭盅。五大國有銀行當中,中國銀行(03988)盈利罕有地按年倒退,另四大行的盈利按年增幅亦僅介乎0.4至1.86%,目前中國經濟未完全見反彈,內銀盈利勢難逃出增長低迷的困局。

撥備覆蓋率險守下限

中國銀行為唯一盈利見跌的內銀,全年盈利跌3.66%,為上市後首見跌勢。所有全國性銀行盈利按季均錄降幅,五大行以農業銀行(01288)盈利跌幅最顯著,按季跌39.27%,其次是建設銀行(00939),盈利按季減37.73%。

內地對銀行撥備覆蓋率設下不低於150%的監管要求,而綜觀各內銀,中國工商銀行(01398)去年底撥備覆蓋率僅見136.69%,連續四季低於監管水平,各大行中「包尾」,行長谷澍則指150%的監管要求具有彈性。建行及交通銀行(03328)亦「危危乎」,去年第四季撥備覆蓋率分別見150.36%及150.5%,距失守最低監管要求僅一步之遙。

內銀資產質素一直為市場焦點,建行、農行、中行的不良貸款率按季下跌,工行及招行則持平,多間大行管理層對今年資產質素看法樂觀,認為有望改善。

瑞信報告指,工行首季新增不良貸款有望改善,在存款成本不變下,貸款及資產收益率見上揚,維持工行跑贏大市評級,目標價6.3元,較上周五收市價5.08元有近24%潛在上升空間。