個案雖少仍惹監管關注

市場人士指出，保薦人因配售部分不足額，重新將股份分配到公開發售部分並不太多，一般來說，重新分配比例也只是由單位數百分比至兩成以下。不過，近年也有新股曾因國際配售不足額而擱置上市，後再捲土重來，改作100%全公開發售上市。

金發局籲增「回撥」彈性

此外，港交所這次建議與現時新股公開發售設有回撥機制並不相同，回撥機制是指當公開發售超購，需從國際配售回撥。上市規則列明，如公開發售的認購倍數超過指定水平，可啟動回撥機制，超購100倍以上，由國際配售回撥予公開發售的水平高達五成。回撥機制是單向制度，如果國際配售超購，不會由公開發售回撥。

金發局一直建議應檢討回撥機制，認為與主要市場比較，回撥機制是香港獨有，建議監管機構應研究超額認購及回撥的比例，及增加回撥機制的彈性，以減少在釐定發行價格時，可能出現扭曲的情況。但港交所上市委員會則認為沒有迫切需要，視之為長遠目標。