輝山乳業（06863）事件成為近日市場焦點，事緣上周五早上交易時段，股價突然在無聲無息急挫，成交突然大增，市場即時謠言四起。
第一個版本是中國銀行對輝山進行審計並發現公司製作大量造假單據，而且公司大股東楊凱挪用公司30億元人民幣，投資瀋陽房地產。公司在其後公告中已否認曾批准製作任何造假單據，並不認為有挪用的情況。中國銀行亦確認其並未對公司進行審計，也未發現造假單據及挪用資金情況。
另一方面，公告指大股東注意到公司於數個銀行的還款延遲，楊凱遂向遼寧省政府請求協助，並於三月二十三日與23家銀行債權人召開會議，尋求債權人保證貸款將按正常方式續貸，當時數家銀行均表示繼續對公司有信心。不過，由於其後股價大幅下跌，公司不能保證銀行會繼續支持。
要留意，銀行會議在二十三日舉行，消息肯定屬股價敏感資料，是否應該在二十四日或之前發公告通知股東及其他潛在投資者，答案顯而易見。公告同時披露大股東楊凱通過冠豐持有95.4億股股權，當中94.7億股已作質押。
今次事件，一般投資者未必有太大損失，因輝山平日成交未算太活躍。不過，多家券商就有麻煩，因大股東已接近全數將股權抵押，隨着股價急挫及停牌，抵押品價值隨時未能抵償債務，事件亦反映現時佣金水平不斷下滑的情況下，券商惟有增加風險較高的融資抵押貸款業務，真係有苦自己知。
中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀（作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份）