海論縱橫:股市既互聯 風險必互通

最近香港股市有兩隻股票讓A股市場的投資者感到震驚,一隻是美圖公司(01357),從三月七日到三月十七日,該股連續拉升,大漲近80%,三月二十日該股更是先暴漲逾28%,然後大跳水,全天下跌11.2%,當天盤中波幅達到42.5%。另一隻是輝山乳業(06863),在三月二十四日暴跌,股價從2.81元暴跌到0.25元,盤中跌幅高達90%。

這兩隻股票之所以受到內地投資者關注,一方面是因為這兩隻股票都來自內地公司,另一方面兩股都是港股通標的股,可供內地投資者投資。此外,兩股都出現了大幅甚至是巨幅震盪的走勢,令內地投資者感到驚心動魄。

港股漲跌並無設限

其實對於香港股市來說,不論是美圖的振幅還是輝山的跌幅都是正常的。內地投資者之所以為之心驚肉跳,是因為A股市場對股票漲跌幅都是有限制的。在正常交易的情況下,個股最大振幅也就在20%左右,而最大跌幅更是只有10%。相對而言,沒有漲跌幅限制的港股,其波動就要大得多,其風險也要大得多。如果投資者持有輝山,那麼投資者的股票價值瞬間就要損失90%,這無疑是一場災難。

因此,從美圖的「斷頭鍘」到輝山的大跳水,都暴露出港股的投資風險問題,這也為投資或有意投資港股的內地投資者敲響的一記警鐘。隨着滬港通與深港通的開通,愈來愈多的內地投資者將目光轉向港股,不少投資者開始了對港股的投資。由於港股具有估值低的優勢,不少內地投資者非常看好。

但美圖的「斷頭鍘」與輝山的大跳水,給內地投資者上了一堂風險教育課。雖然港股具估值低的優勢,但港股的投資風險不低,較之於A股來說甚至有過之而無不及。因此,對於內地投資者來說,投資港股同樣需要有強烈的風險意識。

兩地監管尚未同步

同時作為內地投資者,投資港股還必須對港股的交易規則要有仔細的了解,比如美圖的振幅巨大與輝山的跌幅巨大,就是由於港股沒有漲跌幅限制造成的。所以投資者對此所潛在的投資風險一定要有清醒的認識。同時投資者在了解交易規則的基礎上,要盡量運用規則來減少損失。

如港股是可以T+0的,因此面對美圖的巨震與輝山的大跳水,投資者要盡可能地賣出股票,減少損失。哪怕是當天買進股票的投資者,也可以進行T+0操作。

當然,從美圖的「斷頭鍘」到輝山的大跳水也提醒香港與內地的監管者,A股與港股的互聯互通,不能只是股票交易的互聯互通,而且股票交易的規則與制度也要互聯互通。比如,有關股票的漲跌幅問題以及T+0交易問題,兩地市場應盡可能保持一致,使投資者能夠彼此適應,並能進行熟練的操作。

如果面對輝山這種大跳水,內地的投資者還是習慣於T+1,那麼投資者蒙受的損失將是巨大的。所以,在兩地股票交易互聯互通的背景下,兩地股票交易的規則與制度互聯互通就顯得很有必要了。

獨立財經評論員 皮海洲