近年中港金融市場互聯互通愈趨緊密，內地券商湧港設據點！截至上月底聯交所參與者數目更創歷史新高。可是，港股表現及成交未見大起色，金魚缸僧多粥少，塘水滾塘魚下，券商、從業員和投資者一樣無啖好食。歸根究柢，還是香港經濟缺乏創新動力，繼續靠食老本，只怕終有盡頭的一日！
當前恒生指數企在二萬三千五百點水平，與○八年大跌市前相若；再看港股平均每日成交額，去年約六百六十億元，今年首兩個月同比下跌百分之六，至約六百九十億元，撇除一五年「大時代」的一千零四十五億元，其實與一三（六百二十億元）及一四年（六百八十億元）沒太大變化，甚至未復○八年的水平。
令人心生疑竇的是，過去三年滬港通及深港通先後開通，主板上市公司由○七年約一千家增至去年底約一千七百家，而港股的市值亦由○八年的十萬億元增至一六年底的逾二十四萬億元。上市公司數目及市值均明顯增多，尚未計及ETF、輪證等衍生工具，表面上市場擴容了，可這十年八載港股現貨交投，猶如發了一場春夢！
說到底，香港股市不能光靠內地資金充撐硬件投資，更重要是視乎實體經濟的發展和質量。這些年恒指成分股的中資比例大增，主要是房地產、金融、能源及消費等周期性股份，遇上區內經濟調整、環球市場不景，這些企業盈利增長能力有限，變相為恒指估值和表現套上緊箍咒。此外，近幾年香港旅遊及零售市道每況愈下，樓市在供不應求及量寬泡沫下愈見癲狂，百業活力皆被高地價所蠶食。
遺憾的是，特區政府自我陶醉，未有盡力善用財政資源培育專才，推動創新和多元化發展。表面上香港是全球數一數二的新股集資市場，實際上新股數目不少是全配售的創業板炒股，而大型招股往往由國企之間左袋入右袋，真正屬本地及海外優質成長股卻如鳳毛麟角。以往港股與美股有一定的連動性，香港也常以國際金融中心自詡，但實際上卻未如美國般重視投放創新科技和新興產業，結果近年美股的強、港股的弱，折射出互動關連性漸失，只能斯人獨憔悴。
雖說聯交所參與者數目創新高，但似乎與行業景氣沒太大關連。無疑，港股若要重拾增長活力，只好寄望新一屆政府認真檢討香港經濟的競爭力，盡早對症下藥，帶領港股走出由內地資金粉飾的海市蜃樓。