韓股受不明朗因素困擾

美國總統特朗普於國會演說表示,將推出刺激經濟措施,包括1萬億美元基建計劃,以創造數以百萬計就業機會。他亦解除了國防開支的上限,意味國防部開支可大幅增加。在他講話前,已有不少聯儲局官員表示,可能提前加息。一旦本月美息上調,對新興市場帶來甚麼影響?

新興市場見熱錢流入

據國際金融協會(IIF)的報告顯示,去年流入新興市場的資金是○八年以來最低,只有280億美元,當中債券投資組合更錄得資金流出。去年資金流出新興市場的元兇是中國,淨流出金額達960億美元;其他新興市場卻錄得資金流入。

今年以來,新興市場獲得較多資金流入,當中大中華股市的升幅較大,約一成左右。巴西股市受央行開始大幅減息去刺激經濟的推動,令當地股市亦有不俗表現。亞洲區其他國家中,東協表現較好,但南韓股市表現較差,主要是憂慮當地經濟前景惡化及政治不明朗升級。

油組於去年底達成的減產協議,亦獲得油組及非油組國家支持,且履行減產的情況大致良好,油價於50美元以上靠穩。隨着特朗普公布1萬億美元基建計劃,中國再增加基建開支,配合早前去產能始見成效,油價現反彈。另特朗普與俄羅斯總統普京關係密切,有利美國放寬對俄羅斯的貿易制裁,料有利當地經濟逐步恢復增長。

拉丁美洲有復甦迹象

除了俄羅斯受惠於特朗普上場外,中南美洲經濟亦見復甦。過去幾年受資源價格下跌影響的一眾中南美洲國家,料會因特朗普增加基建開支而受惠。拉丁美洲方面,由於巴西央行大幅減息刺激經濟,預期有利當地經濟停止陷入衰退,甚至出現輕微復甦。

不過,由於特朗普以美國優先,而且亦迫令美國企業把生產線搬回至美國本土,令過去受惠於美國企業設廠的墨西哥經濟,所受的影響最大,故預期墨西哥經濟表現將會疲弱。

亞洲區方面,美國退出TPP對東協國家的影響不大,主因有中國提出的「一帶一路」政策作補充。美元轉強,亦有利亞洲區出口,只是對通脹可能帶來升溫作用。不過,東北亞地區方面,南韓政治及經濟情況可能惡化,令投資者的不安情緒增加。

康宏投資研究部