內地快遞業龍頭在A股市場借殼上市，股價連日漲停，不但進身千億企業，更造就千億新富豪的誕生﹗可是，刺激股價坐火箭的原因，固然與行業前景等基本因素有關，但更多的是因股份低流通量，以及散戶跟風投機的習性未改使然，凸顯了A股市場的長久積弊。
無疑，A股市場問題多籮籮，非一朝一夕可解決，但內地當局必須加速落實IPO制度改革，增加市場供應，推動A股進一步市場化，才能消除金融市場發展的絆腳石！
內地電子商貿蓬勃發展，快遞業迅速壯大，業界早有在A股市場上市集資的打算，偏偏因前年內地大冧市，IPO一度被叫停，即使其後恢復，但審批進度緩慢，排隊超過兩年時間的個案俯拾皆是。眼見經濟增長放緩，行業競爭愈來愈大，利潤受擠壓，業務增長受挑戰，快遞企業上市是宜早不宜遲。
無可否認，企業IPO之路受阻塞，打「殼」股主意便是最佳選擇，回看行業龍頭公司由去年中發布借殼預案，到上月完成實現借殼上市，時間不到九個月，算是走上了捷徑！在更名上市短短數個交易日，市值一度高達三千億元人民幣，市盈率飆見七十倍，創辦人榮登千億富豪榜，傳奇發迹故事報道鋪天蓋地，為股價升勢火上澆油！
其實，個股如此暴升的現象並不值得高興，股價暴升背後並非純基本因素所使然，而是多少與股份供應不足有關，簡單說是狂炒「貨源歸邊」，往後股價走勢將離不開估值修正。過去，這種A股狂野派對並不鮮見，造成A股估值普遍偏高，以賭性見著的內地散戶跟風炒作，惡性循環之下令A股市場積習難返。
對內地監管當局而言，暫停或限制新股發行，是穩定股市、保障投資者的慣常手段，惟此舉的後遺症嚴重。當前A股IPO申請審批仍猶如擠牙膏，A股市場新供應少，現成上市公司趁機不斷增發、再融資圈錢，估值高高都有追捧。綜觀近期借殼上市企業，由於大量增發股份受借殼相關條款限制出售，總股本中僅數個百分比屬流通性股份，甫上市即遭市場狂炒自必有因。
顯然，內地IPO制度改革刻不容緩，偏偏研究多時的IPO註冊制，等了一年又一年，至今仍只聞樓梯響。適值今年中美關係變數多，內部經濟復甦未穩，下半年政府高層換屆，在維穩至上的取態下，只怕今年「兩會」關於IPO註冊制的進展依然渺茫。制度隱患未除，長此下去，與國際市場接軌的目標，恐怕更是遙不可及！