股神巴菲特近日在給股東的公開信中提及十年前他與一位對沖基金公司總裁的公開賭局，賭局將在今年底結束，賭注為100萬美元。巴菲特選擇了Vanguard的標普500指數基金，該對沖基金公司總裁則選了五隻對沖基金作為投資組合，雙方比併十年的累積總回報。
根據巴菲特在公開信中的計算表，過去九年來標普500指數基金的回報為85.4%，而對照組的五個對沖基金同期回報分別為2.9%、7.5%、8.7%、28.3%與62.8%，可見差異相當大。若以九年來複合年增長率來比較，Vanguard標指基金為7.1%，對沖基金組合基金僅2.2%。
巴菲特認為，對沖基金的複雜操作，並未有帶來比指數基金更高的回報，而且主動型基金的回報率亦會被高昂的管理費用拖累。
這睇法愈來愈多投資者認同，尤其香港投資者更加感同身受。對比強積金主動型管理的回報表現，跟指數基金比較，實在差強人意。相信未來指數基金會繼續大行其道，對投資行為有相當大影響。
近日市場出現另一個有趣辯論，就是人工智能（AI）對比傳統基金經理，在投資回報上誰表現更出色。人工智能每分鐘能處理問題能力遠勝人類，加上系統可持續進行改善，多家投行亦積極推動人工智能基金的發展。
作為傳統基金經理，實在不得不居安思危，未來更多人工智能基金經理出現，會否令市場交易模式出現重大轉變，甚至扭轉市場走勢，值得投資者密切關注。
中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀（作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份）