雲內動力（000903.SZ）是多缸小缸徑柴油機的行業領導者，與全球行業巨頭FEV、AVL長期合作，在柴油機高壓共軌技術領域領先全國，產品全面用於乘用車、商用車及非道路機械。我們認為公司業務增長的轉捩點已經出現，同時積極升級產品和拓展非道路市場。
早於一二年，公司看好非道路柴油機利小量大的特點，進入非道路市場，抓住機動車、非道路機械排放標準上升的機遇，提前布局技術及產能。於一六年，銷量逆市向好，迅速提高市場佔有率，銷量追上龍頭企業全柴動力（600218.SH）及玉柴重工。
受到國V排放標準升級所影響，雲內動力高端產品D系列發動機供不應求，於一六年，突破盈虧平衡點，YNF40發動機有望於一七年達到產能目標，高端產品突破將促使公司主業迎來業績轉捩點，未來盈利空間進一步擴大。
目前，內地柴油機自動變速箱領域尚有市場空間，公司與法國PPS公司合作拓荒該領域，有望佔領市場，目前已成功搭載試驗車款。公司在乘用及商用車混合動力總成領域分別與科力遠（600478.SH）、蘇州綠控合作，借助技術優勢及客戶資源打開市場空間。
雲內動力把握柴油車排放標準升級的機會，道路及非道路並行發展，一六年隨着高端產品取得突破，主營業務迎來轉捩點，同時積極把產品升級，保持技術和市場領先。隨着新項目逐步投產，公司業績有望持續增長。預計一六至一八年度每股盈利分別為0.25元、0.37元及0.48元人民幣，給予推薦評級。
中國銀河國際研究部