聯儲投票權變更 新人立場難料

聯儲局公開市場委員會(FOMC)投票權每年都更替,今年四名取得投票權的地區聯儲銀行行長,分別為費城的哈克、明尼阿波利斯的卡什卡尼、達拉斯的卡普蘭及芝加哥的埃文斯,首三名聯儲銀行行長均是首次有權就貨幣政策投票,同時三人均不是經濟師,貨幣政策立場有待觀察。

特朗普或增影響力

哈克在去年十月、即聯儲局決定按兵不動之後一個月提倡加息,顯示出力排眾議的膽量。卡什卡尼曾表明支持在通脹低於2%目標情況下維持低息,但未曾廣泛討論貨幣政策與經濟。卡普蘭則以中立自居,願意加息,但同時願意配合同僚謹慎行事的願望。至於作為經濟師的埃文斯屬長期鴿派,支持維持低息。

正常情況下,FOMC有十二名具投票權委員,當中七名理事及紐約聯儲銀行行長均享有永久投票權,但現時七個理事職位中有兩個懸空,另有四個投票權席位則由餘下十一位地區聯儲銀行行長輪任。

理事空缺令新任美國總統特朗普有機會提名兩名理事入局,在息口決定上發揮影響力,但提名須得到參議院確認。除現有空缺外,部分市場人士預期理事塔魯洛會於新政府上台後不久離任。

耶倫接班人料收緊幣策

耶倫四年主席任期將於一八年二月屆滿,相信屆時特朗普不會提名她連任,三名學者─來自哥倫比亞大學的哈伯特(Glenn Hubbard),以及來自史丹福大學的泰勒(John Taylor)與沃爾什(Kevin Warsh),被視為潛在接班人。三人早前發表演說時,不約而同批評聯儲局做得太多,惟貨幣政策根本不能解決經濟問題,意味若三人掌舵聯儲局,貨幣政策或趨緊。

泰勒形容聯儲局在加息上略落後形勢。哈伯特則認為,若特朗普看似能落實減稅及增加基建開支計劃,當局或需加快加息。曾擔任聯儲局理事的沃爾什,更質疑當局於早前經濟擴張期錯過加息機會,並呼籲當局全面改革,停止過度依賴未來經濟數據帶來的「噪音」。