利率趨升 美國樓市存隱憂

美國目前的利率仍處頗低水平，即使今年加息兩至三次，聯邦基金利率仍只有1.25至1.5厘，仍屬偏低水平，故令美國樓市買賣增加。同時美國人生活方式亦有改變，例如搬遷至城市附近的郊區，令當地持續進行城市化。

憂置業者負擔能力

另外，據當地房地產經紀表示，在二十世紀八十年代初至九十年代末出生的一代人，將在未來一至兩年內作出人生第一次購買房地產。但值得留意的是，學生貸款償還問題，亦可能影響到千禧一代人買樓與否的因素。

據調查顯示，在千禧一代中，有44%的置業者未償還貸款至少25,000美元。因此，若這批人的工資未能大幅上升的話，將影響他們未來置業的能力，拖累美國樓市的表現。

特朗普上台後，已經表明將會放寬對金融機構的監管。但美國樓市及股市已上升多年，投資者或開始憂慮相關資產目前的估值會否過高，往後會否出現較大幅度的調整。在利率上升的情況下，置業者的負擔能力問題，亦成為投資者要留意的地方。

英國去年公投意外脫歐，以及意大利憲制公投被否決，令歐洲政局變得不明朗。但由於歐元匯價去年顯著下跌，故有利當地出口表現，刺激經濟復甦。另一方面，歐元下跌加上油價上升，令區內物價有上升壓力。

雖然歐洲經濟情況有改善，但今年最大的隱憂在於政治風險上升。荷蘭、法國及德國將於今年舉行大選，而且民調顯示，多國的右翼政黨的支持度不低，反映區內國民對目前親歐洲的政府缺乏溝通。另外，歐洲多國近年亦受到恐怖襲擊影響，亦令到區內政局存在不明朗因素。

內地樓市平穩發展

歐洲央行近期進行了今年第一次的議息會議，央行聲明仍然維持目前貨幣政策不變。但認為以目前歐元區的經濟而提出收緊貨幣政策，是言之尚早。因此，預期在上半年歐元區的利率及貨幣政策仍然相當寬鬆。

至於亞洲區樓市方面，投資者較關注香港、中國樓市近期的表現。香港樓市方面，目前受到政府推出的打壓樓市措施所影響，令房地產市場的表現受到影響。但正正由於打壓樓市措施，令香港地產市場沒有如九七年亞洲金融風暴前出現的非理性過熱情況。

內地樓市方面，亦受政府打擊樓市過熱的措施，而表現平穩。預料內地短期內未必再有寬鬆樓市措施，令中國樓市年內可能只會保持平穩發展。

康宏投資研究部