期指玩家視野:長保6.5 不可能的任務

中國經濟實力愈來愈強,根據早前公布的GDP數據,中國GDP總量值已達73萬億元人民幣,約10.7萬億美元,拋離第三位日本的約4萬億美元,但仍跟美國有一大段距離。

雖每年增長6.5%僅單位數字,但當中涉及總額則相當龐大,若要連續兩年都有6.5%增長,中國要創造並持續增加10萬億元人民幣GDP。

中國不再是世界工廠,隨着中國工人收入增加及繁複稅制,中國漸失製造業優勢,故未來兩年要維持6.5%,甚至只是6%增長,都會比上一屆政府的年代難得多。

去年曾佔新增貸款近五成的房貸,今年將難重複。中國三大引擎:貿易、基建及內銷,都有自身問題。在對外貿易中,歐美仍不願認同中國市場經濟地位,另美國人期待特朗普迫使中國讓步,當中貿易戰令中國經濟增長增添不明朗。

若要維持增長,中國似又只能靠基建及內銷。惟中國目前零售銷售已佔GDP 60至70%的國際水平,即若要加大零售銷售,須增加人均收入,但增加人均收入,就必定再增加中國生產成本,若人民幣不相應貶值,必削弱中國競爭力。在逆向思維下,內地企業未必大幅加薪。看來中國要維持6至6.5%增長,又是要靠基建老路,即續增逾12%貨幣供應,增內部基建,保持每年近千萬個新增職位增長。

基建谷經濟恐失敗

這條老路還可再行?索羅斯認為不可能,指中國將失敗。筆者只懷疑如此龐大的經濟體,怎可能連續幾年保持6.5%增長,這幾乎是個不可能任務。

中國經濟仍未出現問題,只是底子厚,但不等於當前推動經濟模式無問題,中國大城市地價已是世界前列,這個如此大基數的數字,應會拖慢增長,就如目前歐美各國等,但中國仍似發展中國家的增速,這是我最擔心的地方。

微子

由任職國際大行到創業揸莊,經歷無數金融巨浪,以識見捕捉趨勢,博高Fund,也要有Fun。