與民同利：好孩子盈利前景佳

在基本因素推動下，美國十年期國債孳息似乎在2.3厘見底，可能逐步上行，測試主要阻力位3厘。總體來說，筆者認為美元強勢尚未扭轉，但走勢會更加波動及飄忽。

特朗普指美元過強的評論，觸發美元一度受到很大的沽售壓力，港股一度上破23,000點。惟其後耶倫對於美國加息步伐的鷹派評論，使港股繼續在23,000點附近爭持。在農曆新年假期前，投資者入市意欲不大，預期成交額仍然偏低，恒指支持位於50日線（22,461點）。

中央政府強調供給側改革，支持鋼鐵產品及鋼鐵板塊股價上漲，鋼鐵股已較去年二月低位上漲超過一倍。惟獲提名出任美國商務部部長的羅斯表示，中國鋼鐵廠經常將產品以傾銷價銷往國外，美國應該對中國鋼鐵、鋁業增收更多關稅。雖然中國鋼材出口量在總體產量的佔比中只有15%，但仍可能觸發對中國鋼鐵股的獲利回吐壓力，投資者可考慮在目前高位獲利。

致力重組改善利潤

至於個股方面，好孩子國際（01086）旗下的GB品牌較高毛利產品銷售表現較佳，以及刻意暫停部分低毛利代工業務，集團去年上半年毛利率提升4.8個百分點至33.4%，推動其中期盈利按年增長21%。

展望未來，集團繼續多方面重組及整合渠道以及品牌，支持利潤率和盈利增長。一七年預測市盈率為12倍，估值合理，預期股價在3.3至3.6元上落。

凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）