利豐無運行 大行叫沽

美保護主義損業務

摩根士丹利日前列出中美爆發貿易戰的潛在輸家，包括利豐、萬洲國際（00288）、瑞聲科技（02018）等美國收入佔比較高股份。

中信里昂指，特朗普傾向保護主義，可能傷害利豐的貿易業務。大和資本亦認為，若特朗普調整邊境稅收，將間接影響利豐收入，不過，利豐客戶可能需數年時間，才能將採購由亞洲轉移至美國，故對利豐影響亦將順延。

利豐將於今年三月公布去年業績，中信里昂指，由於近期利豐大客、美國百貨公司Kohl's及梅西百貨（Macy's）節日銷售均見疲弱，該行料利豐去年下半年收入將持續受困，包括貿易生意，銷貨量提升仍不足以抵銷定價壓力。

大和資本又估計，利豐今年前景仍欠明朗，故將其目標價削減約8.1%至3.4元，評級維持「持有」。由於歐美宏觀經濟環境疲弱，利豐採購需求將繼續受壓，尤是是英國公投「脫歐」後，歐洲零售景氣復甦時間較預期長，政治不確定因素及恐怖分子活動亦帶來動盪，故將利豐去年及今年收入預測，分別下調3%及2%。

人幣貶值影響售價

麥格理及德銀分別調低利豐目標價約8.57%及5.4%，至3.2元及3.85元。麥格理下調利豐去年及今年核心經營盈利3%及12%，認為物價通脹及貨幣貶值將持續對其帶來損害。

德銀則指，利豐平均售價以美元計，因此人民幣貶值將影響其售價，同時也不利於上游供應商。該行將利豐去年起三個財年淨利潤預期，分別下調18%、13%及6%，反映對其貿易業務預測下調。