香港金融管理局副總裁余偉文連續第二日撰文,管理市場對外匯基金去年表現的預期。他表示,隨着近年較低的投資回報開始被納入計算,二○一六年對庫房的派息率已下調至3.3%。
展望「後量寬時代」,外匯基金短期回報,包括季度或年度的回報,會受到更大的壓力,甚至可能出現短期虧損,派息率或會進一步下調。
自從二○○七年開始,每年派息率是按照「投資組合」過去六年平均回報率計算,並且有不低於零回報的「保本」安排。
受惠於二○一○年以前「投資組合」普遍較高的回報,過去數年間政府與這些法定機構收取的利息,每年達5至6%。
近年來外匯基金加快多元化投資的步伐,二○○九年開始透過「長期增長組合」投資另類資產,例如私募股權、海外物業等。
余偉文表示,二○一五年底該組合已投資總額市值達到1,421億元,佔外匯基金可投資資產約9%。過往「長期增長組合」的投資上限是外匯基金累計盈餘的三分之一,即約1,800億元,但因應2,200億元「未來基金」部分配置於長期資產的投資需要,這個組合還有增加的空間。
余偉文續表示,金管局借鑑一些大型資產管理機構的做法,引入「風險因素分析」,提升整體投資組合的回報及在不同市場環境下的穩健性。