港股在逼近250日線後，終於有一個反彈，但始終成交量只有五百多億元，能否再升仍要觀察。其實，近日期指市場發生了一個極大的變化，筆者印象中十多年都從未見過如此大的變動，坦白說，我一直以為自己眼花或是報價系統出錯。
國指未平倉合約總數在本月一日至九日都是維持在28萬至30萬水平，但至二十三日已經狂升至50萬張水平，增加20萬張。其實20萬張是多少，對於不熟悉期指市場的人比較難想像，不如筆者將此數量化會比較易了解。
每張國指合約是50元乘現時約9,300點，即每張合約價值約46.6萬元，20萬張不就是930億元了！國指在9,000至10,000點水平合理張數是35萬張左右，總值都是1,600億元，突然加注930億元，筆者是從沒見過，亦是極可怕的水平。
可以估計，國指將在短時間內出現過千點的大波動。據過往經驗，如果是急升，必定先挾低數百點再來一個2,000點升幅；相反，如急跌，必會先挾升，再落過2,000至3,000點。緊記是國指的2,000至3,000點，相當於恒指是4,000至5,000點。對於此類市，筆者只會觀望。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）