雖然利率期貨市場預期明年美國只會加息兩次，但聯儲局主席耶倫上周透露明年有可能加息三次。耶倫今次更「鷹」，可能兩者對通脹預期看法不同，市場基於過往的通脹曲線引伸到對明年的預期，故期貨反映只會加息兩次每次0.25厘，而耶倫可能預期若特朗普落實放鬆對銀行業界監控，勢必增加貨幣流轉速度，加快通脹升幅。
奧巴馬年代，全球貨幣大增，但銀行不願放貸，令貨幣流轉呆滯，造成Ｍ2跟不上Ｍ1的增幅，亦導致通脹低企，但如果特朗普增加財政開支、減稅，通脹升幅就再不是奧巴馬年代般溫和。
一旦通脹升溫，其他經濟體都處於捱打局面，美國失業率4.6%，通脹亦到達1.9%，接近聯儲局的2%目標，美息向上幾可肯定，反觀歐洲，明年有德、法、意大選，歐盟QE到期後，將每日買800億歐元債減至600億歐元。中國忙於控制資金流出，維持人民幣匯價穩定已相當困難。中歐兩大經濟體都有自身的問題，資金又怎會不流向美元區？
今次美息上升跟去年不一樣，去年市場估計只會微加一至兩次，但今次是一個上升周期，香港經濟根本難以抵擋四次的加息，香港正面對息升、港元強但經濟弱的大困局，由於超過一半的上市公司賺人仔，但就以港元（等於美元）計價，所以港股表現一定疲弱，而地產股價亦因息升由高位回落不少。地產股回落後三至六個月，就輪到香港樓市回落。如果有內地資金來港泊岸，有可能吸納物業，但前提是內地資金能否與往年般容易流出。當香港人喜見港元偏強，旅遊日韓時，有否準備明年經濟可能正步入死胡同？
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子