與民同利：北控水務盈利增長俏

近日先後有中資電訊企業公布十一月份的營運數據，惟4G客戶的淨增長，按月有所放緩，昨日中資電訊股個別發展。另一方面，內地官方機構罕有地唱淡人民幣，中國商務部預測明年人民幣兌美元將貶值3至5%，主因是美元強勢將導致人民幣向下。

展望後市，如人民幣未來一段時間持續貶值，加上美國加息步伐增速，中資電訊股提供的股息率亦不吸引，難以支持股份出現明顯反彈，故即使中資電訊股從高位調整不少，暫不建議撈底。

券商股憂政策風險

近期走勢疲弱的中資券商股，昨再跌2至3%不等，相信與中央經濟工作會議提出，要防控金融風險有關。事實上，近期中央已頻頻發出訊息，未來將收緊對金融業的規管，包括懲處券商的違規行為，反映券商面臨的政策風險正在加大。加上臨近年尾，投資者亦無心戀戰，A股的成交金額明顯下滑，對於賺取經紀佣金的券商構成負面影響。由於板塊面臨的政策風險短期內難以消除，預期券商股上升空間有限，投資者宜先行觀望。

北控水務（00371）主營水處理服務，受惠於國策對環保的支持，加上PPP工程展開，集團水環境治理業務有高速增長，中期純利為15.7億元，同比升36%，其中水環境治理分部收入增長更達58%，成為業績增長引擎。

由於集團已成立三個PPP基金，未來PPP項目盈利將加快增長，預期股價於4.8至5.3元幅度內上落。

凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）