臨近年關，中國經濟雖有企穩迹象，但股債匯卻連日勁挫，反映市場對經濟前景的不安。經過多年的天量放水，內地資產已是泡沫處處，在經濟復甦步履蹣跚，以及美國貨幣寬鬆環境不再下，當局如何及時拆解實非易事。
一年一度的中央經濟工作會議日前閉幕。會議強調，一七年應繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，着力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。針對房價問題，會議重點指明，應堅持「房子是用來住的，不是用來炒的」的定位。
的而且確，近年內地金融體系亂象叢生，風險不斷累積。當中，除了企業負債纍纍外，最令人憂心的就是樓市泡沫！因為日本上世紀的教訓實在深刻，內地樓市一旦爆煲，不但國民財富大縮水，更會連累地產行業，直接衝擊銀行體系安全，恐會火燒連環船造成經濟衰退，甚或如日本般陷入「迷失廿年」。
本來，內地樓價多年前已然「離地」，當局亦不斷推出限購限貸措施，從需求方面入手遏抑樓價。可惜的是，二三線城市房產庫存驚人，鋼材水泥等行業產能過剩問題突出，造成殭屍企業遍地，當局亦只能改弦易轍撤銷調控，讓地產行業擔綱拉動經濟增長。然而，隨着貨幣供應持續增長，加上市民缺乏其他投資機會下，紛紛買入物業保值，令到樓市炒風重燃，各路資金亦游走灰色地帶入市，樓價迭創新高，迫使多個熱點城市，在九月底時紛紛重新祭出限購限貸法寶，為熾熱樓市降溫。
雖然樓市異象與貨幣供應密不可分，但亦與地方政府有意無意「鬆章」有關，有的更是掛羊頭賣狗肉，借供應側改革為名，炒高地價為實，由此不但可幫補財政，官員的手頭「私貨」亦會水漲船高。事實上，重慶近年經濟增長位列全國前列，但樓市上漲溫和，遠遠「跑輸」經濟總量不及自己的城市。可見，地方政府治樓市是不為也，非不能也。
堪憂的是，美國加息有提速趨勢，內地通脹蓄勢上揚，貨幣環境相對趨緊，如何有序擠走樓市泡沫可謂險情處處。一二線城市限購限貸效果仍有待觀察，成交雖大減，但預期在供應難以大增下，樓價相信會高位徘徊。無疑，當局投鼠忌器，只怕落藥太重貿然推冧樓市，防控樓市風險是下一年經濟工作的重中之重，亦是中央對地方決心與管治能力的一次考驗。