零售國債 3.5厘息誘

今批零售國債較去年延遲近兩星期開售。中國財政部公布，20億元（人民幣‧下同）為期兩年的零售國債年息為3.5厘，息率雖創歷年新高，但較去年3.45厘僅調高5點子，每手入場費1萬元，今日起至本月二十三日公開銷售，市民可透過配售銀行及券商進行認購。

上商料可足額認購

上海商業銀行執行副總裁兼產品拓展處總監陳志偉表示，息率與現時港銀的人民幣定期存款息口「有得揮」，連續兩年獲得3.5厘保證息口回報有一定吸引力，他預計今年能足額認購，但整體認購反應未必如去年般理想。多間港銀行則乘勢推出認購優惠搶灘，上商更提供十免優惠吸客。

人民幣零售國債票息一覽

港銀零售國債認購優惠

近兩年人民幣國債投資者全陷於賺息蝕價的困局，零售國債或遭冷待，信誠證券聯席董事張智威指，該行去年認購國債客戶少之有少，由於人民幣跌勢未轉，料今年認購不會踴躍，故今年不預留孖展額度，「大家要幾多，我哋就畀幾多」，他坦言，基本上不會有人買人民幣資產博取回報。

市場猜測當局會以高息吸納投資者，國債債息有望見4厘，但現時息口只有3.5厘，專家認為現時投資人民幣相關產品風險太高，賺息倒頭來要蝕價對投資者來說毫無意義，即使債息有4厘亦「博唔過」。

人民幣貶值壓力龐大，理財顧問美國萬利理財亞太區總裁張佩儀亦認為，未持有人民幣的投資者，切勿沾手零售國債，以免賺息蝕匯，由於美國正處於加息周期，料未來兩年人民幣匯價將貶值8至10%，國債僅3.5厘的息率，並不足以補償匯兌損失，奉勸投資者勿於現時購入人民幣投資國債。

為配合人民幣國債出爐消息，人民幣昨日升勢乍現，在岸人民幣回升51點子，收市報每美元兌6.8799元人民，離岸價於亞洲收市時段報6.8931。德銀料至一八年，人民幣將貶至8.1水平，由此推算，若投資者認購今年國債，兩年後到期每手雖可賺息700元，但手上人仔幣值蝕逾15%，即每手變相蝕超過1,500元，最後得不償失。

三年期中標息3.4厘

至於機構投資者部分的人民幣國債投標結果，三年期票面息率3.4厘，五年期及十年期則分別為3.55厘及3.85厘，三十年期票息則達4.4厘，儘管息率較去年高0.11至0.54厘，僅錄得1.29倍超額認購，低於去年的1.48倍。