據中國證監會披露，截至十一月七日，共219家公司重組上會，其中98家獲得無條件通過，98家獲得有條件通過，1家暫緩表決，22家被否決，通過率89.5%，而前三年的通過率則分別為92.55%、94.87%和93.45%，這表明上市公司併購重組審核趨緊。
這種趨緊狀態，可能多少會讓人感到意外，因為這與一四年七月中證監發布的《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的除借殼上市和發行股份外，上市公司重大資產重組不再需要經過中證監的行政許可等政策似乎有點背離，它表明公司併購重組依然沒跳出行政掣肘的樊籬，離真正市場化還有很長的路要走。
不過，從當前上市公司客觀實際看，由於相應監管機制不完善，甚至存在很多漏洞，致使併購重組屢現不規範行為，不僅加大了併購重組的風險，導致了廣大投資者被蒙蔽和受損，又反過來加劇資本市場整體運行秩序的混亂。如這次上會被否決的22家公司，除了信息披露不符合要求和控制權問題外，大多數公司重組被否決，是因為重組標的盈利以及持續經營能力等問題，如神農基因（300189.SZ）、國發股份（600538.SH）、暴風集團（300431.SZ）等。
此外，還有不少公司因涉嫌信息披露違法、違規被中證監立案調查、重組新規等種種原因而終止了重組，如準油股份（002207.SZ）、太化股份（600281.SH）等等。如果這些公司不被嚴格把關而放任其併購重組，其後果顯然很嚴重。
對此，筆者認為，限於中國當前經濟環境和資本市場已有的缺陷，對上市公司併購重組審核趨緊是應該的，也是必須的：一方面：併購重組審核趨嚴，有利於提高併購重組質量，防止一些「以次充好」的上市公司混迹其中，導致資本市場出現新的良莠不齊現象，有利於併購市場長期可持續健康發展。
另一方面，併購重組審核趨嚴，有助於淨化資本市場環境，從根本上封殺炒殼上市行為，使資本市場回歸本性，擠出市場泡沫。再一方面，併購重組審核趨緊，也可對業績優良的藍籌起間接保護作用，避免資本市場再次重演「劣幣驅逐良幣」現象，給資本市場投資者一個長期穩定的投資回報和投資環境。
中國地方金融研究院研究員 莫開偉