名家筆陣：深港通恐難掀熱潮
深港通將開通，有關方面包括深港兩地交易所以及參與的券商，都已做好準備，港交所正在歐美等地進行巡迴路演，就深港通開通向基金作推介，據說反應不錯。惟深港通開通後，深港兩市南來北往的交易，是否能頓見頻密暢活？或是會重蹈滬港通覆轍，反應欠佳？
滬港通自一四年底前開始通車，滬股通北上投資需求一直遠低於預期，可理解是香港投資者對內地市場操作不熟悉兼欠信心，加上有意投資內地股市的基金，又不乏QFII與RQFII等額度可應用，毋須利用該渠道進行投資所致。
回顧通車前，內地投資者對於投資港股一向的熱衷程度和信心，以及他們對於資產配置或規避風險等方面考慮，港股市場都可說是他們其中一個首選投資去處，惟透過港股通南下投資港股的資金同樣一直不活躍。
滬港通機制對於雙方投資者可在各自對方市場投資的股份類別，以及資金往返都設有一定規範，無疑影響投資者使用該渠道意欲，尤其在南下港股通而言，內地投資者縱有興趣投資港股，從來不缺其他更直接的渠道，且投資任何類別港股既不受局限，售賣股份後，資金又毋須如機制所規限，須原路返內地，故令滬港通啟動後交易一直不活躍。
這次深港通開通，除由於中證監借機取消南下與北上各2,500億元及3,000億元人民幣的最高總體額度，讓兩者不再受有關額度限制外，其餘所受規範與滬港通仍一樣，滬港通的處境，在深港通身上看來還是難以幸免，何況深圳與香港在地緣與經濟幾已毫無阻隔，有別於與上海市場相距遙遠，對港股市場抱有濃厚興趣的深圳投資者，相信毋須等到深港通開通，便早已透過不同渠道前來，更莫說深港通機制下與滬港通一樣，仍有諸般規限。
買賣設限削吸引力
雖深港通標榜的亮點，是它與滬港通有不同的上市企業組合，無論是深股通或港股通，可供投資股票類別較滬港通多了一些新興或中小企板塊，但在買賣多方設限下，料仍難以吸引太多散戶入市。
由於大型基金對於投資市值不夠高的中、小企股份，素來受本身特定條款所限制，因此利用該機制入市機會不高，故深港通開通後，散戶與大型基金的交易活動相信不會給其帶來很大支持。
海外監管機構冷淡
唯一只能寄望可投資該類企業，且缺乏QFII等額度的中、小型基金，以該渠道進入內地，但由於目前操作及行將操作的兩個互聯互通機制，採取的都並非真正的實名制，在一些海外監管機構眼中仍具一定風險，故據說對於基金向他們申請透過互聯互通機制投資內地市場，大多採取觀望，審批進度慢，或甚至不予放寬，令深港通成功唯一依賴，仍存變數。
（從港股市場A股化說到內地股市之三十）
免責聲明：本文只屬作者個人意見，並不代表作者所屬任何機構之立場。
許照中
六福金融主席兼行政總裁，從事證券業40餘年，曾任港交所上市委員會及政府委任獨立非執行董事等職務，現時亦是多家於港交所上市的公司之獨立非執行董事。
作者：許照中