近日先後有海外金融機構自揭遭香港證監會翻舊帳，對過去從事的一些IPO保薦人相關業務採取行動。同時，市場傳出中、港兩地證監會擬啟動中資金融機構的IPO業務專項核查，似乎今次針對整體IPO保薦人工作的監管行動不分內、外。再綜合仍有待定案的上市審批改革諮詢，看來兩地監管機構決心要從上市源頭推動改革，做到固本清源！
事實上，在短短的數日內，香港已先後有兩家大型金融機構分別主動披露，被證監會就其過去的新股上市保薦人角色進行調查。先別論兩宗事件是否涉及單一IPO個案，但對於一直主導香港IPO保薦人市場的外資投行被查，市場還是感到詫異！
外資行過去憑着財雄勢大，客戶網絡廣闊，一直主導着香港的大型IPO保薦人工作。企業能夠聘請外資投行主理IPO保薦工作，是招股成功的最佳保證。然而，九七後中資在本港金融業的影響日增，加上不少具歐、美背景的外資投行，自金融海嘯後母公司元氣大傷，忙於自救，部分更主動交還牌照撤出亞洲區投行市場，故外資投行已難如往時般呼風喚雨。
話說回來，對於短時間內先後有外資行因IPO保薦人相關事宜被查，相信與「外資」身份無關，而是針對近年兩地市場妖股頻現，繼而推動相關的改革而來。就如香港正進行的上市審批改革諮詢，繼而近日證監會針對IPO保薦工作的調查，顯然都是衝着加強執法，從上市源頭的各方面工作進行整治而來，這亦與去年股市大時代以來內地決心加強規範金融業的風向一致。可以預期，在中、港不斷加強互聯互通，兩地金融市場更趨緊密，證監機構針對券商IPO業務而加強聯合行動，亦是必然發展。
事實上，無論是機構投資者抑或散戶，在決定投資新股前，很大程度依賴企業本身的數據披露，以及監管機構、投行保薦人等專業機構的把關工作。當新股上市後，一旦出事而令股份長期停牌或除牌收場，投資者便難以追討損失，成為監管不力的犧牲品。
見到近年愈來愈多新興中小企業申請上市，涉及的保薦機構規模較細，質素參差，若在上市審批或保薦工作上把關不嚴，令上市後迅即出現業績大走樣、股價極端波動的個案趨升，長此下去必然會打擊投資者參與股市的信心。改革工作從上市源頭做起，對兩地市場構建更健康、更穩固的長期發展基礎，可說甚具意義。