理財Campus：外幣冧價 發掘受惠股

英鎊跌17% 藥廠食正貶值潮

受英國「硬脫歐」憂慮衝擊，英鎊兌美元於十月初曾跌至31年來低位水平，近日雖見喘穩，但鎊匯年內已累跌約17%。

交通銀行香港分行經濟及策略師袁沛儀指，要到英國真正啟動脫歐程序，對英國經濟的實質影響才浮現，這或是未來兩年至10年的事。

海外收入佔逾95%

受惠英鎊貶值的公司包括愛爾蘭廉航公司瑞安航空（Ryanair）（美股：RYAAY），另外，近期公布業績的英國藥廠葛蘭素史克（美股：GSK），第三季盈利大增五成，收入亦增23%，正正受惠英鎊貶值浪潮，因集團超過95%收入來自英國以外地方，而成本主要以英鎊支付。至於港人較熟悉的英國名牌股Burberry（美股：BURBY）則在美國有場外交易市場，下半年至今股價升約16%。

豐盛金融 盧志威

貨幣貶值受惠股表現

然而，豐盛金融集團組合交易經理盧志威提醒：「若歐盟對英國脫歐安排軟化，英鎊或再轉強，故貶值概念股宜炒波幅。」

歐元3年插20% 名牌股當旺

儘管年內歐元兌美元微升約1%，但近年歐元相對美元呈弱勢，自一三年底以來已累跌兩成。

盧志威指，歐元貶值風險較英鎊更大，因年底意大利憲法改革公投、明年的法國總統選舉及德國聯邦議會選舉等陸續有來，一旦脫歐派佔上風，歐元匯率隨時再跌，兌美元甚或試一算都不足為奇：「投資者可趁歐元仍偏弱，趁股價調整揀選歐洲品牌股，如瑞士鐘錶品牌斯沃琪集團（Swatch Group）（美股：SWGAY）、法國時裝及奢侈品牌愛馬仕（Hermés）（美股：HESAY）。以富豪為目標客戶群的高檔品牌，即使貨幣貶值或經濟稍差，富豪願意花幾十萬元買一個手袋，相關公司會跑贏。」

Hermés博升15%

他指，Hermés今年上半年營業額達24.4億歐元，撇除匯率變動後升逾7%，股價年內升近18%。投資者可伺機吸納，博取一年升10至15％。

袁沛儀指出，歐元區經濟復甦步伐較慢，又有銀行債務、政局變化等危機，且歐元貶值幅度不大，未必可吸引較多遊客到歐洲購物和旅遊，而令相關公司受惠。

人仔屢創低位 買期貨對沖

盧志威預期，人民幣會持續貶值，因內地信貸膨脹太快，房產又有泡沫。一些人民幣貶值受惠股如創科實業（00669）、申洲國際（02313）、敏華控股（01999）屬中度風險投資，可低撈炒波幅。耀才證券市場研究部經理植耀輝指，出口股還看業務經營是否出色，創科上半年按年多賺11.6%，業績差過市場預期，反而偉易達集團（00303）去年度收入和盈利皆降，但市場收貨，兩股年內分別跌逾8%及升18%已見分歧。

而透過買賣人民幣貨幣期貨亦能直接捕捉人民幣貶值趨勢，由香港交易所（00388）推出，分為合約金額10萬美元的美元兌人民幣（香港）期貨，以及合約金額30萬元人民幣的人民幣（香港）兌美元期貨。兩者現時基本按金分別為17,270元人民幣和1,090美元，讓投資者透過槓桿效應進行風險管理和捕捉對沖機會。

但晉峰金融國際業務總監文錦輝指，近期未見人民幣貨幣期貨的成交明顯增加，且今年人民幣貶值或差不多，明年首季或反彈。