提到中國郵政儲蓄銀行（01658），你會想起甚麼？一六年的新股集資王？抑或是全國最多網點的第五大行、巨無霸呢？我會想起一隻上市大半個月股價只是遊走於兩個價位之間、托價托到出晒面的股份，到決堤喇，便每日跌你3%的教訓。
稱得上教訓，是由於全件事的來龍去脈其實是可以預見的，假如你見唔到，甚至是於這隻股份上損手的話，那你便真的要認真去學習這一堂課，同確保日後不會再犯同樣的錯誤了。
郵儲行是於上月上市的，招股的定價相當於1倍市帳率（PB），話說回來，這個就是輸錢的契機。市場上，大大小小、有track record的內銀股有好多，就以四大銀行為例，其實無一間的PB過1倍。
定價偏高，並不是保薦人的過失，而是阿爺有令：國有的資產不可以用低於1倍PB來賤賣。因此，股份於上市後的表現自是受壓，不過就跌唔落，原因是有無形之手托住。
本來穩價期於二十日結束，股價於二十一日就要跌喇！不過，颱風海馬救咗大家！到股價於周一同昨日連跌兩日，每日3%左右喇，現在係人都知股份失去了護盤的光環，但我要強調的是，後市不止於此。
大家唔好忘記，內地的社保基金已經先沽為敬，而目前的持股處於5%以下，再沽係唔需要通知你的。
至於外資行接回來的貨，好老實，作為賺錢至上的投行，我睇唔到他們有持股持到海枯石爛的道理，那到底他們會唔會蝕住走呢？
這個問題，完全是視乎股價有無上番水面的可能，即是要郵儲行的股價重返到貴過四大，而PB超過1倍的水平。倘以目前郵儲行的派息比率同存貸業務的規模嚟講，恕我直言，唔值囉！我叫大家吸取這一次的教訓其實係有意思：你睇下招商證券（06099）於12蚊的上市價發生緊乜事！
富昌金融研究部總監 譚朗蔚（作者為註冊持牌人士）