由昨日起至周四，中共十八屆六中全會在北京召開，內容並無明顯觸及財政及金融政策，主要議程乃中共中央政治局向中央委員會報告工作，涉及研究全面「從嚴治黨」等重大問題。
在會議期間，筆者估計A股以穩定為主，亦難有重大突破。不過，內地投資者在相對穩定的市況中，還是需要面對人民幣疲弱的影響。近期，內地有一類型基金熾熱，投資需求甚大，不少該類型的新基金一登場更出現一夜售罄。
這是甚麼基金？答案是QDII基金。在今年頭三個季度中，相關基金業績更是突出，超越混合型基金和股票型基金，成為了最賺錢的基金類型。QDII基金熱爆主要因人民幣匯率持續下跌，內地投資者眼光伸向海外，而QDII以美元進行國際市場投資，自然受到投資者的關注。
目前，對內地投資者而言，投資境外市場的最簡單及直接方法，就是買入QDII基金。相比內地銀行和券商QD產品的高門檻，QD基金產品最為親民，1,000元人民幣即可上車，這代表了內地散戶都可參與美元理財。參考內地報告，今年頭三季度，QDII基金的平均收益率為4.39%，並且近九成的QDII基金收穫正收益。
縱觀市場，QDII成為內地今年頭三季度最賺錢的基金類別，更有不少收益是在兩成以上。不過，近期要購買QD基金並不容易。有內地業界統計過，目前內地市場上100多隻QD基金，開放申購的不足半數。而不少新上市的QD基金在極短時間內就全面售罄。早在今年第三季度頭，外匯管理局批准的QDII總額度使用率已達九成。
在人民幣持續貶值的情況下，即使投資收益普通，在匯率影響下，回報也相對可觀。人民幣貶值是內地投資者配置QD基金的重要原因之一，未來深港通啟動，亦將成為重要的配置渠道。
無可否認，今年港股的表現明顯優於A股指數，凸顯了資產配置分散風險的重要性。從估值的角度來看，估值較低的港股存在較為明顯的投資機遇。深港通開通後，內地投資者將取得較大的港股定價權，亦有利於提升部分香港中小型企業的估值。
近期，港元兌換人民幣匯率持續上升，通過滬港通投資港股，除了能取得港股自身的投資收益之外，港元匯率優勢有機會進一步提升基金組合的較長期收益。
目前內地投資者參與港股基金投資，主要有兩類選擇，一是跟蹤恒指主要指數作為配置之選擇，這類基金主要標的為藍籌股，屬被動型投資；二是搭配一些具備特別偏好的個股選擇，屬主動管理型投資。
需要留意的是，上述不少基金當中，還是有相當大的一部分是以投資A股為主，港股投資比重較小，故此存在不少「掛羊頭賣狗肉」的QD基金，這些產品已經成為內地投資者的地雷，不少投資者投了之後，發現原來是A股基金，才發現上當，可見市場對港股的需求甚大。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納