期指市調制 下月中登場

由於深港通快開通，港交所在通車前先將市調機制擴至期貨市場，可減低港股在深港通開通時，一旦出現重大錯價交易所可能引致波動。—如市場預期，期貨市場市調機制只適用於恒生指數期貨、小型恒生指數期貨、恒生國企指數期貨、小型恒生國企指數期貨的現月及下月合約。

期指市調機制涵蓋適用時間為，上午九時半至中午十二時半，及下午一時十五分至四時十五分，早市及午市最多各觸發一次，觸發價以期貨五分鐘最後成交價作參考的升或跌5%計，而在五分鐘冷靜期內，有關期貨合約只可在指定價格範圍內交易。

現貨從未觸發「熔斷」

港交所市場主管李國強指，市調機制的冷靜期可對市場起提示作用，當相關股份價格大幅異常波動時，市場參與者有機會評估其策略及持倉，有助市場恢復正常秩序。他重申，引入市調機制是要避免重大交易事故使市場出現極端價格波動，毋須擔心市調機制會頻繁發生。

恒指及國指現貨自八月引入港版「熔斷」機制，暫仍未被觸發。瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰指，港股觸發市調機制的可能性極低，對輪證及衍生工具發行商的影響不大，而市調機制擴至期貨產品，不會對輪證發行策略及開價帶來影響。

深港通將全網測試

證券業人士指，港交所在期貨市場引入市調機制，可減低機制只在現貨市場執行，對衍生產品市場帶來潛在混亂。惟若要降低極端市況下可能出現的「人踩人」亂象，港交所要檢討市調機制觸發點及冷靜期時間，減低市調機制變相加劇拋售的機會。

此外，為確保深港通業務順利推出，深港兩地監管機構定於十月二十九及三十日作全網測試，包括深市港股通相關會員單位、基金公司、託管銀行等參與模擬港股通交易，檢驗參與各方港股通技術系統的正確性。