股市錦囊:中車訂單增長持續

中國中車(01766)的合併神話破滅後,股價持續低沉。今年以來跑輸大市及國指,至今跌幅超過兩成,估值由天價回落,現時市盈率約13倍,息率有4厘。

中車上半年盈利增長雖然只有約2%,但下半年鐵路基建項目將加快推出,加上海外訂單強勁,明年盈利增長動力將轉強,可推動股價向上。

然而,市場對中車的看法仍屬過於保守,上半年收入及盈利增長較弱,但毛利率在合併後擴闊至22.36%。低增長主要是內地經濟放緩及結構轉型有關,惟下半年穩增長的基建項目仍集中於鐵路城軌,估計內地的動車組項目訂單仍然強勁。

技術水平具競爭力

此外,中車於國際的競爭力不斷提升,首次獲得智利和澳洲軌道工程車訂單,繼美國波士頓項目後,再次中標美國地鐵史上最大地鐵車輛採購訂單,並再次獲得出口印度德里地鐵車輛和出口巴基斯坦鐵路貨車訂單等,反映其技術及質量水平受國際認可。

現時股價具支持,建議現價收集,目標7.8元,止蝕6.5元。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)