領展借貸額料續增

領展房地產投資信託基金（00823）上市逾十年，主要工作由以往簡單的翻新商場和收租，發展成今天透過買賣來整合物業組合，甚至參與地產發展來作長線投資。資本市場主管吳文強坦言，業務轉趨複雜、不確定因素增加，令資金需求上升，今年三月底領展總承諾借貸額為346億元，按年增21%，相信未來仍會增加。

雖然領展股票市值逾1,200億元，但吳文強稱，集團仍在增長中，除了併購物業，一四年起領展開始出售非核心物業，每宗潛在的買或賣都以億元計，但「買唔買得成」往往變數不少，故作為司庫，他向循環貸款着手。

今年三月，領展罕有地公布所獲得的循環貸款數字，為69億元，佔總承諾貸款約兩成。吳文強稱：「是公司歷來最多循環貸款，料數字會再增加。」他解釋，循環貸款的好處在於「用才向銀行提取，不用放着的話，只需繳付一筆相對較細的承諾費用」，而且48小時內保證現金到手，對應付突發的買賣很重要。

領展在一五年三月首度進軍中國大陸，購入北京一個商場後，又在同年七月購入上海兩幢寫字樓。作為香港上市公司，中港貨幣匯兌經常帶來了不少風險。吳文強表示，集團目前以「盡量不留錢在內地」來減低匯兌損失。

領展近年為增長定下不少「硬指標」，如資產負債比率指標不高於25%，目前實質比率是16.5%。被問到集團有甚麼不達標，他輕鬆地說，資產提升工程的投資回報率內部定為高於15%，可是樂富中心和赤柱廣場都低於指標，「因為前者翻新時間長，拖低了回報率，後者有很多試驗性質項目，回報非最重要因素」。