指數高位整固，下跌股份卻超多，當然會給人一種搖搖欲墜的感覺。這個升浪長期成交低、波幅細、參與的股份少，所以不必太過緊張。
雞犬皆升的日子已是集體回憶，只會有少數股份有能力愈升愈有，但由於這些強勢股都是指數權重股，所以恒指依然有權升到大家不相信，不能夠太過捕風捉影，自己已經中過好幾次伏。
大股萬千寵愛，固然是因為經濟不景之下，巨型公司在營運上優勢愈來愈大，請人租舖都更加容易，甚至客戶在選擇生意夥伴時，也未必夠膽和中小企交手，形成生意進一步歸邊。
至於在資金流向上一樣有利，愈來愈多人放棄購買主動型基金，簡簡單單買ETFs便算，而流入ETFs的金錢，都是會轉過去買指數股，中小型股是完全沒有受惠。
所以買大股是大勢所趨，升市也永遠不似牛市，只會少數股份升，而且慢慢升。要觀察指數轉勢遠比以前難，要對沖做淡，惟有是吼個別股份來出擊，但香港借貨沽空頗為麻煩，等機會買上還是比較有效及簡單。
趨吉避凶的方針仍然不變，主力要避開的是和中國相關的紙上資產，即是金融股為主。A股不似會有股災，但牛皮偏軟已經夠死，尤其是交投量很可能維持不振。要記住今個升市很特別，大家不是存心投機，而是擔心錢唔值錢，去買資產收藏，所以有實物支撐的股票才會受歡迎。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）