美盛：美債雖貴不會爆煲

十年期債息料1.8厘

Amanda Stitt認為，儘管聯儲局十二月加息不會令人感驚訝，但她相信今年會按兵不動。她表示，聯儲局加息與否取決三項因素，分別為美國經濟增長達致官員預期、金融條件不繃緊及通脹預期。現時市場只是關注通脹數據，忽略聯儲局相當憂慮通脹預期，很多證據顯示美國通脹預期頑固地低，歐洲及日本亦發現推動民眾通脹預期非常困難。

現時全球約七成國債孳息率低於1厘，強勢實屬史無前例，但Amanda Stitt不認為完全是恐慌帶動，又說雖然國債昂貴，但在央行「放水」下不會「爆煲」，況且養老基金及保險公司等一直有需求。儘管理性的投資者不會長期願意倒貼政府，惟負利率國債的局面短期內不會改變，央行日後要將利率正常化時，會扭盡六壬避免波動，息口正常化將非常非常緩慢。

她又稱，美國國債雖然昂貴，但仍較歐元區及英國的國債便宜，本身亦有為投資組合抗震的效用，預期十年期債息短期徘徊1.4厘至1.8厘，除非全球出大事始會跌穿1厘或升穿2厘。

不擔心中國債務風險

問及中國債務風險，Amanda Stitt直言不擔心會對金融市場造成系統性衝擊，因為中國債務是國內融資，不像過往債務爆煲的國家欠外國錢，而且內地儲蓄率高。中國債務需轉由市場定奪好壞，形成一個能給債務適當價格的資本市場，過程會有企業違約及帶來波動，但波動本來就是市場一部分。