美股樂觀 升浪未完
本周三是環球股市骨牌式下瀉進入高峰一周年，去年八月廿四日，道指開市僅五分鐘已狂瀉1,089點，低見15,370點。一年過去，美股不但收復全部失地，三大指數早前更相隔十七年齊創收市新高。美盛環球資產管理業務拓展董事兼中國及香港業務主管曾劭科（Freeman）接受訪問時預期，美股三大指數將持續創新高，投資者對之充滿信心，不像中港股市備受懷疑。
曾劭科直言，美股三大指數不斷破頂，但並不是投資者需要擔心的地方。
基金看市主要是觀察經濟增長及企業盈利，觀乎美元有望於現水平企穩，之前拖後腿的能源企業不利因素盡出，美國企業盈利增長於未來五至六季可望錄得不俗的增長。即使之前盈利倒退，撇除強美元及能源板塊，其實美國經濟「幾樂觀」。
押注小型股博追落後
對於美國經濟數據表現參差，他說環球經濟疲弱下，不可能有國家能獨善其身，但美國是少數討論加息的國家。
美盛旗下基金經理認為，撇除海外因素，美國經濟、通脹及市場指標其實容許聯儲局今年九月加息，但總統選舉及加息潛在外溢效應下，下次加息有可能要待明年首季。
曾劭科強調，歷史經驗顯示，美股於加息周期之下仍會保持漲勢。
他又指出，當下美股不像科網泡沫爆煲前的一九九九年，較像九五至九八年，美國經濟持續增長、聯儲局大致維持加息，美股不斷破頂。九九年亞洲金融風暴及俄羅斯違約令人避開新興市場，資金吹起美國科網股，將標指市盈率推高至逾30倍。
現時標指前瞻市盈率只有18倍，以經濟增長約1.5%推算，應有20至21倍，因此絕非過貴，將來會有「穩陣」升幅。
以「投資心理周期」來看，美股正處於最穩陣的「相信」階段，市場沒有急於追貨，只是等待下跌就追入。目前美股已反映總統選舉的憂慮，回調將是「千載難逢」的機會。
經歷去年暴跌的中港股市，則處於初期「懷疑」階段，暫時未有增長動力，但亞洲經濟衰退機會偏低下，沒有大幅下調空間。
曾劭科又表示，想為美股贏家應押注小型股。他解釋，大市從低位反彈買大股（標指）就行，但是累積一定的漲幅就要尋找下一個概念，即「食正」低息、美國內需穩健及經濟增長的小型公司。
基金經理除看重估值、現金流及業務優勢之外，還留意轉勢（Turnaround）。
過去兩年細股顯著跑輸大股，主要原因是市場憂慮美國加息後會增加其債務負擔，但因普遍已經用低息進行再融資，令到負債情況變得非常健康，而且大型公司要捕捉美國的內需機遇，會傾向收購小型公司。
香港科網股值得留意
至於港股投資機遇方面，曾劭科認為可留意科網股，以及以出口到美國為主的股份。