中央十八屆六中全會上月二十六日召開，這次會議分析研究當前中國的經濟形勢，部署下半年經濟工作任務。可以說，這次會議既是對下半年宏觀經濟政策的定調，也是觀察當前宏觀經濟形勢的視窗，當然更為重要是把今年權威人士講話的基本精神落實並轉化為可實施的政策。
這次會議的亮點，就是罕見地提出要抑制資產泡沫。這既是新政府上任以來第一次提出要抑制資產泡沫，也是自權威人士講話精神最為重要的內容。這次會議所指的資產泡沫是更為具體的，即房地產泡沫而不是其他。要抑制當前中國的資產泡沫，重點是放在抑制房地產泡沫上。
自一四年以來，政府為了救經濟，央行採取了一系列貨幣寬鬆政策，並向市場注入大量的流動性，但是央行過度的信用擴張並沒有讓資金流入實體經濟，而是在金融體系內空轉，先是造成了去年股市泡沫，股市泡沫破滅後，這些流動性又湧入房地產市場，從而引發房地產泡沫迅速吹大。如果這股資產泡沫得不到抑制，不僅讓中國經濟增長不可持續，也會給中國金融市場帶來巨大風險。
還有，今年上半年不少城市的房價快速上漲，並非市場經常所流傳指居民手中錢多沒有投資管道，而多以是利用銀行金融槓桿炒作的結果。
上半年中國的銀行貸款增加7.53萬億元人民幣和社會融資規模增量為9.75萬億元人民幣，這兩個資料都創歷史新高。更為重要是，住戶部門貸款增加2.95萬億元人民幣，其中，中長期貸款增加2.62萬億元人民幣，佔上半年整個銀行貸款的比重達近40%，這也是中國前所未有的事情。
也就是說，當前中國房地產市場的繁榮完全是過度金融槓桿的結果。如果這種局面不扭轉，不僅讓中國房地產市場及金融市場面臨着巨大的風險，也讓中國經濟增長下行的壓力愈來愈大。而要抑制房地產泡沫，最為重要的方式就是要讓房地產市場回到它的基本居住功能，這是把握當前抑制房地產泡沫的關鍵所在。
如果房地產市場的住房主要是消費居住功能，而不是當前所強調的投機及賺錢功能，政府就得用住房交易稅、交易所得稅把住房的投資與消費嚴格區分，並用住房稅收政策嚴格抑制住房投資炒作。
同時，要用信貸政策嚴格限制住房投機者湧入，這不僅在於提高住房投機者做按揭貸款的首付比例、貸款利率，還得對這些人做按揭貸款時的收入證明、按揭貸款的還款能力等方面進行嚴格審查。可以說，對於抑制房地產的泡沫，信貸及稅收槓桿是最好的方式，也是抑制當前中國資產泡沫最有效的工具。
總之，抑制房地產泡沫就得通過信貸及稅收槓桿，而不是限購等行政手段，否則其他方式所起到作用十分有限，房價也會愈調高，房地產泡沫愈吹愈大。
青島大學經濟學院教授，當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。
作者：易憲容