圓匯三周高 衝7.7港元

今次是日本自金融危機以來最大規模刺激方案之一，內容包括7.5萬億日圓直接財政支出，大部分會於未來兩年落實，政府將於本月稍後制訂作為截至明年三月底止今個財年的追加預算，約4萬億日圓。

方案還包括6.2萬億日圓基建項目，以助達到於二○二○年東京奧運會前，將海外遊客人數提高一倍至4,000萬的目標，以及加快完成連接名古屋和大阪的磁懸浮列車項目，冀竣工時間由原定的二○四五年提前八年。

向低收入人士派錢

此外，還會向2,200萬名低收入人士每人派發1.5萬日圓（約1,144港元）；以及為四月份受地震重創的南部地區而設的重建項目。

首相安倍晉三表示，上述措施是為了投資未來，冀不單止能刺激需求，同時冀能由私人需求帶動經濟持續增長。結合超寬鬆貨幣政策、財政開支以及結構性改革的「安倍經濟學」推出近三年，但日本經濟仍然乏力，安倍上月下令要求制訂新的刺激計劃。

經濟推動力恐不足

不過，方案大部分措施都不是直接開支，未必能即時為經濟注入動力。SMBC日興證券經濟師宮前耕也預料，方案只能溫和地推高明年經濟增長，增幅預料只有0.4個百分點。

加拿大帝國商業銀行外匯策略主管斯特雷奇亦稱，財政刺激方案並非協助日本擺脫通縮威脅的萬靈丹，匯市投資者似乎傾向防守，資金避險將導致美元兌日圓下跌。花旗經濟師Willem Buiter則早於方案正式出爐前「踩」其力度不足，促日本持續推出大規模財政刺激措施，直至通脹重上2%目標。

日本財務大臣麻生太郎表示，已與日本央行行長黑田東彥再次確認，通過政策合作來應對通縮，又否認發行50年期債券的計劃。黑田則稱，九月會議前完成政策檢討，不太可能減少刺激力度。

不過，日本央行上周五放水「忍手」，未有加碼買債，加上昨日日債拍賣認購需求創二月以來最弱，帶動十年期日債孳息最多升12點子，至負0.025厘，為四個半月來最高。

太平洋投資管理（Pimco）指隨着日本央行的貨幣政策觸及極限，長年期日債的升勢可能已到頂。野村則預料，追求回報的投資者將資金撤出日債，轉投其他國債，將令三十年期美債孳息兩年內跌至貼近零。