名家筆陣：內房步入調整

去庫存恐反助炒風

六月份70個大中城市新建商品住宅價格，同比上漲幅度最高的深圳增47.4%，但比五月的54%有所放緩。而從環比來看，二三線城市如南京及廈門等成為最近幾個房價上漲最快的城市。不過，從四月份開始，房價上漲幅度開始收斂。

雖然上半年房價同比持續上漲，但房地產仍然是拉動今年上半年中國經濟增長的主要動力；儘管房地產的開發投資及售價同比仍有增長，房地產企業土地購置的負增長有所放緩，但從環比來看，基本上這些數據增速都出現回落。

儘管上半年住房銷售面積達到新高，但六月底住房庫存比去年底僅減少453萬平方米，房地產的庫存同比仍然在上升。筆者年初指出，去庫存化僅成為口號，這兩年來，政府推出一系列政策，把按揭利率及首付比例降低到歷史最低水準。如果大量的人湧入住房市場，房價肯定會上漲。

試想，如果房價在上漲，而大量的土地又持有在房地產開發商手上，這些房地產開發商豈會不想快速把手上的土地開發成住房賣出？在當前這個以投資投機為主導的中國住房市場，特別是一線城市及少數二線城市，只要房價不上漲甚至下跌，那麼這些投機者或會觀望，或會退出市場。

資金沒有流入經濟

當前房地產市場政策，當價格上漲時，無論是房地產開發商及地方政府，就認為要採取市場化的方式，因為這樣更能夠推動房價上漲；但在房價下跌時，他們就會認為為了救經濟，政府就得推出各種救市政策，政府就得大力干預，而不是採取經濟槓桿來保證房地產市場持續穩定發展。在這種情況下，房價愈推愈高，內地房地產面臨的問題也就愈來愈大。

同時，當社會的資金都流向房地產炒房時，這些資金不僅沒有流入實體經濟，還會全面推高資產價格。以資產價格快速推高來拉動GDP的增長，肯定存在巨大的隱患。這種增長不僅不可持續，而且隨時可能存在泡沫破滅風險。所以，對下半年的中國房地產市場，調整已經開始，爆炸式增長的房地產市場根本是不可能持續的。

易憲容　

青島大學經濟學院教授，當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。

作者：易憲容